根據新交所的條規，凡是連續三年蒙受稅前虧損，以及120天內的平均每日市值少于4000萬新元的公司都將被列入觀察名單中，若名單中的公司仍無法符合盈利或市值要求的話，將面臨被摘牌厄運。

　　“陶瓷企業不上市還好，一上市就開始走下披路”，在接受搜狐家居記者采訪時，中國建筑衛生陶瓷協會前會長丁衛東曾如是表示。從陶瓷衛浴企業的上市歷史來看，除了斯米克相對穩定之外，還很少有企業走出這個怪圈，無論是后來的亞細亞、四維、鷹牌等上市企業，還是之前的涪陵建陶、福建豪盛、福建雙菱等一些泛陶瓷企業，都無一例外的走了彎路，也有企業因為虧損被迫退市賣殼，上市似乎已經成為陶瓷企業的“運營雷區”。

　　四維衛浴：盲目多元化 “中國專業衛浴第一家上市公司”成歷史

　　2009年5月，四維控股轉讓了其旗下重慶地區“四維衛浴”業務和資產，重慶輕紡控股集團接手，四維潔具回歸國有。 “中國專業衛浴第一家上市公司”已經成為四維衛浴的歷史。

　　作為“中國專業衛浴第一家上市公司”，四維曾經是衛浴行業的佼佼者，國內衛浴企業學習的對象?，F在穩居民族衛浴品牌排頭兵的箭牌衛浴，其領軍人謝岳榮都曾經到四維取經?？上Ш镁安婚L，上市后的四維并沒有運用好募集來的大量資金擴大生產，改進設備，而是轉向其他行業，比如房地產、金融等等，“做衛浴太辛苦了，”四維衛浴某高管表示，“一般的人都抵擋不住金錢的誘惑”，當時的四維希望通過對地產等行業的投資來找到新的利益增長點，但是多元化的結果不僅僅是資金流失，也喪失了原有的衛浴行業競爭優勢，導致四維走向了連年虧損的局面。對此，有業內人士分析，很多民族企業有了錢以后，經常會犯盲目多元化的錯誤，結果往往是得不償失。

　　“沒有目標，過度擴張的結果，往往會因為資金、管理一時跟不上，而導致看似很大的上市企業‘猝死’?！痹诮邮苊襟w采訪時，陶機裝備行業第一家上市企業、科達機電總經理邊程曾如是表示。

　　2008年，在中國建筑衛生陶瓷協會換屆選舉會議上，唯美集團董事長黃建平表示， “我們不要認為自己什么都可以做，要有敬畏之心”，這個觀點值得所有的企業尤其是上市企業深思。

　　鷹牌陶瓷：亞洲金融危機中“幸運的鷹” 最終未能抓住機遇

　　如果說四維衛浴上市以后的彎路來源于“被金錢沖昏頭”的盲目多元化，鷹牌陶瓷的隕落則被歸咎為公司治理結構過于復雜，決策效率低下，一再喪失發展良機。

　　作為佛山陶瓷行業早期的一個標桿企業，鷹牌陶瓷1999年在新加坡上市，1999年，整個亞洲股票市場表現都很差，但是鷹牌發售2.3億股，募集資金超過3300萬美元，被業內稱為“一只特別幸運的鷹”。

　　這只特別幸運的“鷹”，曾經影響了一代佛山陶瓷企業，無論是從東鵬還是后來的宏宇，品牌LOGO都能看到鷹牌的影子，多多少少都有一點“向前輩致敬”的意思。2000年，鷹牌陶瓷的銷售額達到了13億元，產品質量也在當時成為標桿，這也成為鷹牌陶瓷的鼎盛時期。

　　然而不到十年時間，2009年，即使是后起之秀的宏宇陶瓷，企業規模也已經是幾個鷹牌了?？偨Y鷹牌為何陷于困局，前總裁張孟友的話也許能作為注解之一：“在企業虧損的時候鷹牌控股不但沒有進行投資，反而將錢都分掉了?！?公司治理結構過于復雜導致鷹牌決策效率低，喪失了很多發展機會，資金未能及時用于企業擴大生產、改造設備，直接導致了鷹牌狀態低迷，一直未能真正從低谷中走出。2009年11月，鷹牌陶瓷收購案塵埃落定，鷹牌陶瓷5.1671億元被石灣街道辦收購。

　　資本運營是把雙刃劍 關鍵在于怎么運用

　　從涪陵建陶、福建豪盛、福建雙菱、江泉實業、華光陶瓷，再到鷹牌陶瓷、四維控股、亞細亞陶瓷，似乎都是因“上市”而逐漸沉淪，上市真的是陶瓷企業的運營雷區嗎？

　　有業內人士指出，上市圈錢原本無可厚非，資本運營是企業發展到一定階段的必由之路，關鍵是企業如何運用募集來的大量資金明確目標，合理經營，適度擴張。亞細亞陶瓷被停牌、鷹牌被賣、四維出局，都跟企業的經營與決策有很大關系，而不能簡單歸咎于上市對于企業決策失誤的放大效應。

　　事實上，也不是所有上市陶企都命運坎坷，相對于一些上市陶企，陶機行業起家的科達機電表現搶眼。

　　1992年，科達創建，只有8萬元啟動資金，6年后科達開始謀求上市發展。歷經四年努力，科達機電成功于2002年10月10日在上海證券交易所掛牌上市。這次上市為科達融得了2.8億元發展資金。第二個四年，科達迅速躋身“中國機械500強”、“中國建材機械10強”。截止到2009年，科達機電公司總資產約為15.8億元，產值也增長了八倍左右。無論技術還是規模，都是中國陶瓷機械行業的領軍企業。

　　總結科達機電的發展過程，總經理邊程接受媒體采訪時表示，“這一切，離不開科達的股權變革，這也是科達獲得成功的基石，做企業就是財散人聚，財聚人散?！?010年3月16日，通過股權激勵，給核心技術人員定向發行股票，科達機電21名員工獲得獎勵，“一次造就十名千萬富翁”。

　　通過對核心技術人員個高層的股權激勵和技術創新，科達一直保持高速的發展態勢，并且不斷創新，從生產陶瓷機械到生產煤氣化設備，不斷尋找新的商業模式。2010年4月5日，坊間有消息稱，李嘉誠的和黃集團有意通過科達機電介入中國清潔煤產業。

　　“資本運營是把雙刃劍，關鍵在于怎么運用，用的不好，反而害了企業。”有專家指出，股市有風險，上市須謹慎，上市在給企業帶來強大發展動力的同時，也給企業的管理者提出了更高的要求。

　　“企業自身首先要成為知識型企業，否則即使上市了也會面臨很多困難”。中國陶瓷工業協會副理事長、華南理工大學陳帆教授表示。

　　資本運營將成為陶企做大做強必然選擇

　　因為行業發展水平限制和受產品特性影響，陶瓷衛浴行業的上市公司并不多，目前國內A股市場，僅有唐山陶瓷、四維控股、高淳陶瓷、玉源控股（*ST玉源）、海歐衛浴、成霖股份等，相關的有科達機電等。但在很多行業，上市已經成為企業實現跨越式發展的重要工具。

　　事實上，資本運營已成為成功企業經營中極為重要的部分：思科通過收購成為全球最大企業、巴菲特投資股票成為全球頂級富翁、蒙牛借國際資本發跡、資本市場一次又一次地幫助企業家實現了自己的富強夢。

　　“生產經營是老虎，資本運營就是給老虎裝上翅膀?！庇袑＜冶扔鞣Q，資本和生產經營的關系不是獨立的，而是相互聯系、相互促進的。運營企業發展到一定程度，必然要向資本運營轉變，才能獲得跨越式的發展。因此，對于很多希望長久立于不敗之地的企業來說，上市是必然的選擇。

　　“如果你對每年成長10%的速度滿意的話，那么根本不用借助資本市場。但是如果要達到20%甚至更高，必須走資本市場這條路。”2007年斯米克陶瓷登陸國內A股市場，董事長李慈雄如是表示。

　　中宇上市為陶瓷衛浴企業上市注入一劑強心針

　　2010年3月30日，中宇衛?。↗oyou）在法蘭克福證券交易所（Frankfurt Stock Exchange）的主板市場（Prime Standard）掛牌上市。中宇衛浴是第一家在歐洲上市的中國衛浴企業，預計在中期內可能入選德國SDAX指數成份股，將成為目前在德國上市的最大的中國公司。

　　作為首家在德國上市的南安衛浴企業，中宇衛浴在法蘭克福的上市必然會給很多一直期望上市的陶瓷衛浴企業一劑強心針，同屬福建南安的幾家衛浴企業，無論是九牧潔具還是輝煌水暖，都曾公開表示企業會上市。而在陶都佛山，也一度傳出宏宇陶瓷借殼上市、博德陶瓷、英皇衛浴將會德國上市等企業的上市計劃。而據介紹，歐神諾陶瓷、東鵬潔具等都已經步入上市輔導期。

　　“我們不能因為風險的存在而因噎廢食，企業發展到一定程度，上市是做大做強必然的選擇”。在接受記者采訪時，某衛浴企業老板如是表示。

　　企業欲提升其核心競爭力，獲得超常規發展，必須重視資本運營。世界財富500強，無一例外的利用了資本運營，才得以做大、做強，陶瓷衛浴企業的未來發展也將遵循此規律。

　　相對而言，國內陶瓷衛浴企業對于資本運營還比較陌生，因此，對于很多陶瓷企業而言， 當務之急是規范經營，了解上市必須具備的條件并做好準備工作。我們也期待有更多的陶瓷衛浴企業進入資本市場，通過上市，插上騰飛的翅膀，“大鵬一日同風起，扶搖直上九萬里，”早日實現自己的夢想，在世界的舞臺，創造東方的奇跡。