目前，發電行業正處于矛盾凸顯期、發展轉型期和戰略機遇期。在此背景下，五大發電集團的資本運作悄然發生變化，呈現出四大新趨勢。

由過去推崇整體上市，轉向多公司、多板塊上市，新上市公司的數量和類型不斷增加。在發電行業真正進入微利時代，而且不確定因素多，發展前景不明朗的背景下，多數發電集團面對資本市場的入市門檻，不得不放棄既定的整體上市規劃，實施“選秀式”的資本運作策略，鼓勵多公司、多板塊上市。據統計，截至2009年底，五大發電集團控股上市公司的數量已由組建時的12家猛增到22家，新增10家，主營業務涉及電力、新能源、煤炭、能源化工等板塊。2010年各發電集團工作會議透露的信息表明，鼓勵“多點上市”的資本運作趨勢將更加明顯。

高負債、低盈利的嚴峻現實和國資委的嚴格監管，凸現目前股權融資的急迫與重要。目前，“高投資、高負債、低盈利、高風險”幾乎成了發電集團存在的普遍問題。為此，五大發電集團都千方百計創新融資方式，把控制資產負債率、降低經營風險作為工作的重中之重，都意識到主要依靠借貸將不可持續，重點是如何發揮上市公司融資功能，通過資本市場募集資本金。大唐集團今年將爭取盡快完成大唐發電的A股增發和巖灘資產注入桂冠電力工作,并積極推進大唐發電、桂冠電力的再次增發工作，華銀電力也要積極研究融資方案。國電集團今年要實現煙臺龍源創業板上市，完成國電電力定向增發及權證的到期行權，啟動英力特、平莊能源的增發工作。中電投集團也將加大資本結構調整力度，通過引進戰略投資者、出讓項目股權等方式吸收其他股東資本。

收購、兼并和重組，日益成為進入新的發展區域和相關產業、打造綜合能源集團的助推器。幾年來，面對愈加嚴峻的經營環境，各發電集團紛紛調整發展戰略，都提出了“電為核心、煤為基礎、電煤路港運一體化”的發展戰略，通過“收購、兼并和重組”等資本運作手段，不斷進入新的發展區域，不斷延伸產業鏈，逐步向綜合性能源集團邁進。經過七年的發展，各發電集團發展區域從成立時的十幾個省區擴大到幾乎覆蓋全國，五大發電集團發電資產的市場占有率穩步提升，裝機容量占全國裝機的比例從2002年的33%提高至2009年的48%。

越來越重視產業資本與金融資本的融合，金融板塊呈現快速發展的趨勢。近年來，五大發電集團高度重視資本運作，無一例外地將集團總部定位為資本運作中心，并設立資本運作部，以發揮總體協調、對外談判、資源動員的優勢。同時，越來越重視產業資本與金融資本的融合，把金融產業作為集團發展的戰略支撐產業和新的效益增長點，紛紛成立資本控股公司作為統一的金融管理運作平臺，金融產業呈現出加速發展的態勢。截至2009年底，五大發電集團控股金融機構18家，參股金融機構20家，合計38家，涵蓋財務公司、商業銀行、證券、基金、期貨、財險、壽險、信托、保險中介、產業基金等各類金融業務。

更多電力能源資訊 http://www.hysjfh.com/industry/electricpo/