北極星智能電網在線訊:“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。”這是創投界名言。此言不虛，風能和光伏還未產業化時，VC（風險投資）和PE（私募股權投資）大舉進入，2011年市場驟變，風電和光伏兩行業進入嚴冬時，賺得盆滿缽滿的VC/PE早已移師儲備能源領域。

     “目前國內超過三分之一的美元基金已在儲能及儲能相關產業駐扎。”國內一家投資機構合伙人對中國證券報記者表示，雖沒有做過詳細統計，但投資界對風能和光伏產業已不感興趣，儲能正成為新能源領域投資的下一個熱點。

后起之秀

      2011年以前，風電和光伏無疑是創投行業寵兒。投中集團數據顯示，2005年至2011年，以風能和光伏為首的新能源行業披露的私募融資案例超過100起，融資金額逾27億美元。其中，2009年到2010年融資規模占據近年來總量的一半左右。

      但這一局面在2011年逆轉，由于政策調整、產業過度無序發展，風電和光伏行業陷入低谷，資金自然逃之夭夭。通過研究投中集團跟蹤近一年的風電、光伏兩大領域的IPO案例，可以發現創投賬面退出回報率大多不超過4倍，較之前的華銳風電(184倍)、金風科技(27倍)、無錫尚德(13倍)的高退出回報大幅回落。

      新能源投資領域的風光不在，早期從風電、光伏領域獲益的創投會將哪一領域開辟為新戰場。

     “早前風電投資大熱時，我們就在關注儲能。”德豐杰的合伙人楊希說，由于風電、光伏大規模裝機，其不穩定性影響了電網安全，如何應用儲能技術進行調節成為關鍵，這為儲能的發展提供了想像空間。

     據中科院工程熱物理研究所所長助理譚春青介紹，業內預計到2020年，國內整個儲能產業的市場規模至少可以達到6000億元，樂觀的話甚至有可能到兩萬億元。

     面對如此龐大的市場，創投機構紛紛加大對儲能項目的發掘力度，一家投資基金合伙人對中國證券報記者表示，目前國內超過三分之一的美元基金已投資儲能及儲能相關產業。

      全球領先的清潔技術創新領域投資分析公司CleantechGroup的研究數據表明，早在去年三季度，儲能技術首次超越太陽能等其它清潔能源技術，成為三季度吸引風險投資額度最高的領域，總投資額達5.14億美元，遠遠高出太陽能領域的3.5億美元。

比實力搶項目

      作為前沿產業儲能的市場前景毋庸置疑。風電、光伏發電上網需要儲能；電動車電池需要儲能；對于智能電網的作用，儲能就像硬盤對于計算機那樣重要。可以說，新能源改變了能源的利用方式，幾乎各個環節都可以看到儲能。

     “但儲能是一個資本密集型產業。”楊希介紹，2008年德豐杰開始投資國內儲能企業北京普能世紀科技公司，隨后多次增資，截至目前投入的金額超過1000萬美元，成為德豐杰基金旗下投資規模最大的項目。

      普能公司是一家專注儲能技術，在全球領先的釩電池企業，專利產品包含千瓦級與兆瓦級全釩液流儲能系統，可進行無限次深度充放電循環，在毫秒到小時的時間范圍平滑發電的波動性、提升電網系統的穩定性與電能傳輸效率、提高新能源接入電網的能力。

      自2006年末成立以來，普能公司前后進行四輪融資，總額達7650萬美元。且每輪融資的規模越來越大，從開始的1000萬美元，到最近一次的2950萬美元。普能公司投資人介紹，今年該公司將啟動第五輪融資，規模超過3000萬美元。

      目前，普能公司并未盈利，但創投界講的是技術、模式、概念、市場和想像力空間。楊希說：“在2008年初次接觸到這家企業，當時就覺得這是一塊難得的璞玉，技術、概念和市場等要素都完全具備。2008年8月投資后，當時我的電話就被打爆了，都是同行要求跟投的來電”。

      通過四輪融資，紅杉資本、德豐杰、北極光、德同集富亞洲、三井創投和中歐資本等超過10家知名創投已集結進入，公司估值自2008年至今至少上漲四倍。

與產業共成長

      盛宴之下并非沒有隱憂。“現在投資儲能行業就如同盲人摸象。”一家創投機構的人士如此形容。他說，儲能技術無論是產品還是商業模式都是新的，而且每一家儲能企業都能講出一個動聽的故事，如何選擇一個好的儲能項目并不容易。

     另外，由于投資基金有自己的生命周期，國內絕大部分創投引導基金的生命周期在5年左右，國外PE/VC的生命周期雖長一些，但也多為10年。10年內投資對象能夠上市關系著創投大量投資能否收回。因而，在投資儲能產業時，創投也有些浮躁。

     但真正的創投要做的不是匆匆忙忙尋找獵物，打一槍就要有一槍收獲的獵人，而是澆水、施肥，幫助企業成長的農場主。一些圈內的投資合伙人介紹，由于儲能技術和資本密集型的特點，單純的投資市場和技術都是有缺陷的，唯有與產業共成長。

     楊希表示，2008年德豐杰首次投資普能公司后，又幫助普能投資并購了加拿大一家儲能企業。他坦言，要不是我們幫助普能公司完成收購，普能公司可能現在還不能生產商業化的儲能產品。而按照普能公司現有股東架構和產品產業化進展，楊希預計兩年后或在海外IPO，屆時前期進入的創投將順利退出。