2013年中國成為全球最大的工業機器人市場，實現銷售額109億元，同比增長31.3%，銷量約37000臺，其中國產份額占比1/4。在機器替代人工與國產替代進口的時代背景下，國內工業機器人產業的發展將緊扣中國工業4.0時代的嶄新脈動。

關注具備核心內生技術與廣闊下游外延的優質標的公司：據國家統計局數據，2013年工業機器人行業規模以上企業數量有458家，同比增長14.5%；截至14年9月，國內各省市在建機器人工廠超過30個。

工業機器人的核心技術是運動控制+變頻驅動，國內代表性的企業有依托中科院自動化所的沈陽新松機器人公司，其長期專注該領域，處于引領地位。我們同時看好具備核心內生技術與廣闊下游外延的工控企業，諸如掌握核心變頻+伺服技術的匯川技術、英威騰，電機驅控領域的龍頭大洋電機，依循變頻驅控這一電力電子技術的同源性，未來上述相關企業向工業機器人領域的順勢拓展延伸，值得重點關注（新時達并購眾為興后形成的機器人領域協同效應可資借鑒）。

國內將形成千億級工業機器人市場與百億級公司

2013年中國已超越日本成為全球最大的工業機器人市場，估計2020年中國的機器人市場規模將達到2000億，大部分需求將來自于汽車以外的一般制造業。而國內一般制造業的自動化需求分為三個階段：2008年以前主要是具有國際視野的大企業有需求；2008年以后是國內大企業逐漸在推動自動化改造，直接原因是人工短缺和人力成本飆升；估計2-3年以后會進入第三個階段，廣大中小型制造企業大規模使用機器人，屆時國內工業機器人市場將走向成熟。

今年是工業機器人國產化元年。一方面，關鍵零部件有所突破，例如，蘇州綠的的諧波減速機已經實現量產。另外一方面，埃夫特等國產機器人本體銷量今年有望同比實現高增長，正在逐步逐步接近盈虧平衡點。參照富士康機器人的發展經驗，估計未來幾年可能出現本體年銷量超萬臺的國產機器人企業。

長期來看，估計國內工業機器人領域，有望出現百億級的龍頭企業。目前國內工業機器人企業，如新松機器人、埃夫特、博實股份等，目前體量相對較小，仍有很大的增量空間。