國家統計局18日公布的數據顯示，第三季度中國國內生產總值(GDP)同比增長7.4%，這樣的增速不僅創下了14個季度以來的最低點，也是今年以來中國經濟首次低于7.5%的全年經濟增長目標。

不過，具體分析起來，可以發現，四季度的經濟形勢也許并不那么悲觀，融資規模和固定資產投資等數據都在向好。對于重卡行業，四季度也許會好于三季度。

融資相對寬裕

9月份，中國社會融資規模由8月份的1.24萬億元，上升至1.65萬億元。盡管人民幣貸款量略低于預期，但整體信貸增長呈積極態勢。

除了融資規模增加，流動性也更加寬裕。9月末金融機構外匯占款余額為25.77萬億元人民幣，當月外匯占款增加約1306億元，為今年以來次高水平。另外，根據央行網站金融機構人民幣信貸收支表，9月末財政性存款余額為32503.79億元，當月減少約3698億元。

上述兩項數據表明，9月市場因此增加的流動性約5000億元，逆轉過去連續兩月的“雙重抽離”態勢。外匯占款增長和財政性存款釋放有利于為中國流動性“補水”。

從金融機構的資產負債狀況來看，社會融資總量體現在資產端，而M2即存款體現在負債端，這兩項指標同時大幅增長，也表明整體社會的流動性出現了顯著的改善。

市場利率也表現出同樣的趨勢，近期銀行間市場流動性開始明顯增加，隨之而來的，是市場利率的下滑。以7天回購利率為例，其國慶后下降至3%下方，遠低于國慶假期前的4%以上的水平。對于需要融資的企業來說，這也意味著更易得到銀行的貸款。

綜合這些指標，說明中國已經開始出現了資本流入的跡象，這與此前一定規模的資本流出相比，形成了鮮明的反差。另外，近期人民幣匯率走強，也有利于資本流入。

此前由消息稱，某些地方政府的投資項目因資金不足而擱淺，顯然，融資的寬裕有利于這些項目的開工。

固定資產投資有所回升

前三季度，新開工項目計劃總投資226866億元，同比增長25.7%，比上半年加快2.5個百分點；新開工項目276276個，同比增加19327個。新開工項目的增加，意味著未來的固定投資將會增加。

2012年1至9月全國固定資產投資（不含農戶）同比名義增長20.5%，增速較1至8月提高0.3個百分點。這也是三季度我國經濟增長初顯暖意的重要支持因素。

去年5月以來，我國投資累計增速持續回落，至今年9月共下降5.3個百分點。2003年至2011年全社會固定資產投資年均增長25.6%，今年前9個月與之相比低了5.1個百分點。但從9月看，情況出現了積極的變化。

投資累計增速在今年6月曾一度反彈。與6月份相比，9月的再次反彈，其中的積極因素在增加，包括制造業投資回穩、資金情況改善以及房地產投資企穩等。具體而言，一些基建項目第四季度的固定資產投資也有望增加，比如鐵路、地鐵等。

在近日召開的加快推進鐵路建設的工作座談會上，發改委副主任徐憲平表示，要確保完成今年鐵路固定資產投資計劃。去年年底，鐵道部部長盛光祖表示，2012年全年應完成5000億元鐵路固定資產投資計劃。而根據鐵道部最新公布數據，2012年前三季度我國已完成鐵路固定資產投資額度3441.56億元，這意味著四季度仍有約1558.44億元固定資產投資未完成，占全年5000億投資總額的31%。業內人士認為，第四季度較前三季度的投資額度將會呈現上升趨勢，各地鐵路投資建設計劃第四季度可能集中上馬安排投資。

另外，9月5日，發改委網站披露了有關城市軌道、公路建設和集裝箱碼頭、航道等交通建設項目。其中，城市軌道交通建設項目投資金額總計超過8000億元，而公路、碼頭和航道建設預計投資總金額將超過2000億元。城市軌道建設方面，太原市、蘭州市、廣州市、沈陽市、廈門市和常州市6個城市軌道交通近期規劃獲批，哈爾濱市、上海市等城市的近期建設規劃調整方案獲得批準等等，上述項目投資總額將超8400億元。其中，上海城市軌道交通近期建設規劃調整方案預計投資1586.91億元，為此投資金額最高的審批通過項目。

四季度固定資產投資的擴大和資金的相對充裕，有助于拉動重卡，特別是自卸車的銷售。

單月出口規模創歷史新高

受益于國務院和相關部門密集出臺多項"促外貿、穩增長"政策措施，9月份外貿同比、環比增速均較上月回升，當月進出口總額和出口總額雙雙創歷史新高。一些先行指標顯示，外貿經營將低位趨穩，預計四季度出口仍將保持溫和增長。海關總署10月13日發布數據，今年9月我國出口1863.5億美元，比去年同期增長9.9%，單月出口規模創歷史新高；當月進口1586.8億美元，同比增長2.4%；月度貿易順差為276.7億美元。

另外，前期穩增長政策措施在第四季度將陸續落實到位并發揮作用，比如，自10月1日起取消海關監管手續費，免收第四季度所有法定檢驗檢疫物出入境檢驗檢疫費。這對于緩解當前外貿遇到的困難，提振中小企業信心，促使外貿逐步回穩將起到積極作用。加上去年同期基數較低，四季度外貿有望延續9月份的回升態勢并實現小幅反彈。

企業生產有所回升

9月，工業增加值再度回升至9%上方。重工業走強的背后，是兩大推動力。一是房地產市場在過去兩個季度的回暖，二是政府開工項目逐步增多。這從9月份公布的前三季度固定資產投資總額中也可見端倪。數據顯示，中國前三個季度固定資產投資同比上升20.5%，高于前8個月0.3個百分點。

另外，9月份中國制造業PMI為49.8%，比8月回升0.6個百分點，逼近50%的榮枯分水嶺，該指數自今年5月份以來首現回升。而稍早公布的匯豐PMI數據則顯示，9月該數據終值也回升至47.9%。

PMI主要分項指數當中，只有個別指數略有下降，多數指數均不同程度回升，尤其是新訂單指數、原材料庫存指數等主要先行指數回升明顯。新訂單指數回升，反映國內投資、消費需求增長企穩；新出口訂單指數回升，預示出口開始恢復。產成品庫存指數繼續降低，原材料采購指數回升，表明企業去庫存活動基本結束。生產指數回升表明受訂單增加的影響，企業生產開始恢復。

與此同時，一直令市場擔憂的庫存問題，也開始出現下滑的跡象。高頻數據顯示，中國港口的鐵礦石庫存量以及秦皇島港的動力煤庫存，與高點時相比分別下滑了8%和40%，這樣一個狀況表明，中國企業的去庫存進程似乎正在加速，而如果這樣的趨勢持續，樂觀來看，中國企業將從第四季度開始漸次進入再庫存的過程。

工業生產的回升，將會提高原材料及商品的物流需求。這將帶動載貨車和牽引車的銷量。

總體說來，第四季度受累于經濟減速，重卡市場增速不會有太明顯的提升。但是，相比第三季度和去年年底糟糕的表現，重卡市場2012年的第四季度同比和環比應該都呈上升態勢。