1、工程機械下游環境有望在2季度迎來改善。上周，柳工、山推股份、山河智能等工程機械板塊公司公布了2012年1季度的業績預告，凈利潤同比降幅均超過50%。由于固定成本和三項費用的升高，上市公司業績下滑的速度明顯快于整機銷量的相關公司股票走勢下滑。我們認為，目前工程機械板塊的估值與前兩次宏觀調控行業谷底時的水平接近，下跌的空間并不大。未來隨著財政貨幣政策繼續預調、微調，工程機械下游環境將在2季度開始改善。隨著行業環境的回暖和下游代理商補庫存周期的啟動，工程機械板塊有望在2季度迎來溫和反彈。我們繼續維持工程機械行業“推薦”的評級。我們建議關注工程機械行業

　　龍頭：三一重工、中聯重科等。

　　2、煤炭投資保持高位，煤機需求旺盛。2012年1季度，煤炭開采及洗選行業固定資產投資額546.2億元，同比增長35%，高于去年同期增速15.7百分點。其中3月份單月投資379.5億元，同比增長41%，行業投資繼續向好。煤機作為主要采掘設備，需求穩健。我們預計煤機行業2012全年增速有望達到25%，“十二五”期間超過20%，維持推薦林州重機、天地科技等。

　　3、惠博普（002554）：走向世界的油氣處理設備專家。1）中石油伊拉克魯邁拉油田今年開始加強建設。中石油計劃建11個中心處理站，跟公司有關的設備需求30-40個億。2）公司與俄羅斯第二大、第三大石油公司建立了聯系。俄羅斯在伊拉克的油田有幾個億的分離設備訂單已經準備交付給公司去做。3）今明兩年可能會形成較大的含油污泥處理設備訂單。4）去年子公司奧普圖自動化系統在光伏行業的拓展比較好，未來幾年每年能給公司帶來7000-8000萬的訂單。5）公司意欲拓展產業鏈。包括在氣體處理方面、上游資源開發（石油、頁巖氣）等領域有所動作。預計公司11-13年EPS分別為0.6460、0.8885、1.2013元，對應當前股價的PE分別為22.05X、16.08X、11.83X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。