鄭棉主力合約1201經(jīng)過8月份的反彈行情后,9月份隨大宗商品整體頹勢再次下行,目前期價已經(jīng)跌至收儲價19800左右。鄭棉波動區(qū)間有限,窄幅振蕩是主旋律。
歐美經(jīng)濟疲弱將嚴重影響國內出口,這反映在終端需求上,廣交會一直作為國內外貿需求的晴雨表,據(jù)了解,今年廣交會首日入場人數(shù)比去年減少20%,來之歐美的訂單也大幅減少,顯示外貿需求不容樂觀。
外貿需求乏力,而國內在通脹仍居高不下,貨幣政策短期內仍難轉向的背景下,大宗商品還看不到大幅翻轉的希望。
今年棉花增產是大背景,豐產的年份如果遇到經(jīng)濟景氣度較好的大環(huán)境,在商品整體牛市的氛圍中,對行情并不會有太大制約,但如果供給寬松加上需求乏力,下跌的壓力就較大。
紗線需求9月稍微改善后,10月又陷入低迷,庫存再次開始增加,紗廠反映下游訂單稀少,布廠按需采購,且銷售后資金回籠比較困難。
在銷售不順的情況下,紗廠也是按需采購,一般庫存不會超過15天,在品種選擇上,傾向于使用到港的外棉,印度Shankar 6 M級棉花目前僅在18000元/噸左右,一部分紡織廠前期均采購了成本在18000—19000左右的棉花。目前外棉價格優(yōu)勢明顯。
10月中旬,新棉上市本應進入高峰期,但是實際情況是,軋花廠不愿意收購,農民也由于價低惜售。
數(shù)據(jù)顯示,目前國內采摘率已經(jīng)超過60%,但收購率仍舊不足30%,這種窘境背后的原因是,雖然籽棉收購價格目前已經(jīng)下滑至4.2—4.3元/斤左右,但皮棉的成本仍舊在19000以上,高于大部分外棉價格,紡織廠采購意愿低下。
交儲成為主要的新棉銷售通道,但剔除出資金和稅收成本后,國內大部分地區(qū)交儲仍舊無利可圖。
籽棉價格進一步滑落0.1—0.3元會打破僵局,交儲的利潤空間打開后交儲放量,一部分棉花進入國家儲備庫,增產的壓力部分消除,棉花下行壓力才會緩解。
一方面,鄭棉下跌空間不會太大,跌幅過深,期貨和交儲的套利空間就會打開,所以鄭棉基本上不存在大跌的風險,19000點基本就是極限位置。
另一方面,豐產、下游需求乏力、資金緊張三座大山制約,棉花幾乎也不存在大幅上漲的可能,整體將圍繞收儲價19800振蕩。