近日，中國電力企業聯合會發布1-7月份電力行業經濟效益情況分析報告。報告中稱，1-7月份，五大電力集團火電業務虧損達到了180.9億元。這其中盡管有煤電價格持續上漲因素影響，但值得我們注意的是，高額利息支出已經成為了影響企業運營的另外一個重要因素，過高的負債率隨時可能引爆火電行業的“金融危機”。

　　報告中稱，6月底，火電生產企業資產負債率為74.2%，貸款利率持續上升，對火電企業經營效益影響十分明顯;1-6月份，火電企業利息支出353億元，同比增長24.0%，各月增速逐月遞增，6月份達到34.1%。1-6月份，火電生產企業銷售利潤率僅為1.4%。

　　更為嚴重的是，目前已經有部分火電企業的負債率已經超過100%。根據媒體報道，華電集團下屬的宜賓發電公司其資產負債率已經高達106%，由于過高的負債率，電廠很難從銀行獲得貸款，而發電公司的日常運轉，全依靠其上級公司擔保的2000萬貸款。

　　在目前的煤電矛盾下，火電廠虧損難以解決，而發電量也不能減少，這樣以煤電為主的電力企業為了進一步緩解其壓力，被迫大規模的向新能源以及上下游產業鏈拓展，試圖增加新的贏利點來減少火電損失。而這種舉債擴張的模式，反而導致了其負債率的進一步惡化。以五大電力公司為例，其負債率均超過80%，個別公司甚至高達90%。但即便在這樣的高負債率下，2010年其規模增長方面卻屢創新高，例如中國華電集團公司和國電集團2010年的增長率都超過了20%，而處于中游的中電投集團增長率為17%。

　　2010年以來，由于國內經濟“高燒不退”，貨幣流動性始終處于高位，央行從2010年10月19日開始，截至目前已經四次上調存貸款利率。不斷增加的高額利息支出，對于本來已經盈利困難的火電企業來說，更是雪上加霜。

　　盡管電力公司試圖通過上市融資等方式來降低負債率，但是由于資本市場的不確定性，導致了其效果并不理想。以大唐新能源為例，其股價在香港2010年底的上市首日即跌破發行價，這對試圖通過上市而緩解資金壓力的電力企業而言，又是一個嚴重打擊。

　　由于目前通貨膨脹形勢并無實際好轉，市場加息預期強烈，所以一旦再次進入加息通道，面對持續高漲的利息支出，火電企業極有可能陷入資金鏈斷裂的危機中。而這將會嚴重影響我國的電力安全。根據媒體報道，因為資金鏈的斷裂而無法發電的情況已經在四川等地出現。

　　所以，我們要警惕可能出現的火電行業的“金融危機”，盡快推動電力體制改革，降低發電企業的金融風險。