2011年年初螺紋鋼主力1110合約在鐵礦石價格的炒作下一路上漲至年度最高點5230元/噸一線，隨后展開了大幅度回調，在最低點4627元/噸處有所企穩。由于宏觀貨幣政策持續收緊，螺紋鋼1110合約自確立底部后維持在4671—4965元/噸區間振蕩盤整，并未有大級別的行情出現。
　　
　　螺紋鋼期貨資金參與熱情也日漸下滑，量能較去年大幅縮減，本應在主力合約到達交割月份的前半年時間左右進行主力移倉換月，而截至7月中旬仍然以1110合約為主力，換月進程緩慢，后期資金參與情況將對期價的漲幅有較大的影響。
　　
　　從現貨價格的表現來看，螺紋鋼現貨價格雖然也經歷了沖高回落再反彈的過程，但總體來看，并不像期價那樣大幅波動，現貨價格重心上移，與期價振蕩走低的態勢形成了鮮明的對比。從主要地區北京、上海、廣州三地的價格走勢來看，半年來上海三級螺紋鋼價格抬升近400元/噸，北京漲幅則超過了500元/噸，廣州地區價格雖然漲幅最小，也有200余元/噸，現貨報價屬這三地最高，全國市場均價基本維持穩定，并沒有跟隨期價回落。在現貨價格持續堅挺的情況下，期價出現了大幅度貼水，貼水幅度一度超過200元/噸。從期現價格的表現來看，后市將存在一定的套利機會。
　　
　　期現套利方面
　　
　　觀察前6個月的鋼材期貨與現貨價格的價差表現，我們發現二者走勢出現了明顯背離，螺紋鋼現貨價格漲勢強勁，6月上旬仍在創新高，處于明顯的上漲趨勢，2009年以來現貨價格不斷底部抬高，長周期的上漲態勢仍未結束。但螺紋鋼期貨自2月份下跌以來，未能跟隨現貨再創新高，且5月份以后現貨繼續小幅攀升，而期貨弱勢振蕩，高點遞降，技術上已經形成下行趨勢，螺紋鋼期價向上突破壓力較大。期貨走勢與現貨相背離，遠期合約價格遠遠低于現貨價格，遠期合約仍然處于貼水狀態。期現之間存在著一定的套利機會，企業可以考慮將現貨庫存置換為期貨庫存，以降低庫存成本。
　　
　　跨期套利方面
　　
　　在前期持續的筑底過程中，遠月1201合約價格與主力1110合約價格倒掛現象較為嚴重，當前已經遠離正常價差范圍，后期價差有回歸的需要。我們觀察到，價差在漲勢過程中以1201合約的走強，1110合約走弱的形式而回歸，主力1110合約將在三個月后進入交割，當前的主力移倉換月過程中將伴隨著套利交易的機會。另外，結合上述分析，我們認為后期螺紋鋼價格上漲的可能性較大，價差的理性回歸將以1201合約的強勢為主。因此，當前進行買遠拋近的套利將有不錯的收益。
　　
　　值得注意的是，現今螺紋鋼走勢面臨一定的資金參與瓶頸，主力合約的活躍性日漸減弱，移倉換月時間滯后，這將拖累價差回歸進程。從期現價格升貼水圖表中我們可以看出，今年以來期貨價格長時間維持在貼水狀態，期貨走勢表現較為疲軟。因此，套利操作可能會受制于資金參與度的問題，預期收益或將難以達到。