由于布雷頓森林體系是建立在美國一國的經濟基礎上的，以美元一國貨幣作為主要的國際儲備和支付貨幣，如果美國國際收支保持順差，那么國際儲備資產就不能滿足國際貿易發展的需要，就會發生美元供不應求的短缺現象；但如果美國的國際收支長期保持逆差，那么國際儲備資產就會發生過剩現象，造成美元泛濫，進而導致美元危機，并危及布雷頓森林體系。

　　事實上，美國從上世紀50年代起國際收支出現逆差，國際市場上美元大量過剩，從60年代到70年代曾發生多次美元危機。

　　李憲鐸指出，在這樣的背景下，美國不得不使得黃金非貨幣化，使這個二戰后以美元為中心的固定匯率制度崩潰。

　　多邊自由之禍

　　由此，也有了1976年的《牙買加協議》。該體系確認了布雷頓森林體系崩潰后浮動匯率的合法性，繼續維持全球多邊自由支付原則。該體系雖然擺脫了對單一貨幣的依賴，使得貨幣供應和使用更加方便靈活，但與此同時也加劇了國際金融市場和體系的動蕩和混亂，套匯、套利等短線投機活動大量泛濫，先后引發多次金融危機。

　　從形式上來看，雖然美元的國際本位和國際儲備貨幣地位遭到削弱，但其在國際貨幣體系中的領導地位和國際儲備貨幣職能仍得以延續。

　　美元的走弱使得恢復“金本位”的呼聲突然顯現出了其合理性。“黃金生產數量難以支撐經濟的發展，總量很大，一種材質作為貨幣必須與經濟規模相適應。這是歷史條件，黃金取得壟斷地位也有其歷史條件，丟掉也是因為這個。”李憲鐸對新金融記者表示。

　　“貨幣錨”難尋

　　自從次貸危機全面爆發、美元地位受到動搖以來，有關重新構建國際貨幣體系的聲音又起，而去年美國二輪量化寬松政策的出臺，使得回歸黃金貨幣屬性的呼聲再度升級。

　　“美元不負責任的、沒有約束的貨幣發行”讓國際貨幣體系改革的討論愈演愈烈，各類提議不斷，而最令人關注的無疑便是來自世行行長佐利克等知名業內人士的說法。

　　去年11月份的時候，世界銀行行長佐利克曾在《金融時報》撰文呼吁，發達經濟體應考慮重新實行“改良的全球金本位制”，為匯率變動提供指引。新金本位“包括美元、歐元、日元、英鎊、人民幣等一攬子貨幣的本位”。

　　此外，新金融記者也注意到，有人建議用大宗商品價格作為貨幣的參考值。

　　不過，對于這樣一種提法，清華大學經管學院金融系副教授張陶偉指出，就國際貨幣體系構建來說，需要找到一個貨幣錨，但是又沒有一樣東西能夠讓全世界都相信，這就是問題的根本。

　　“關于這個貨幣錨的問題，要么是盯住某一個值錢的東西，要么是盯住一個國家，現在的問題是值錢的東西不能支持，任何一個國家也不能給予投資者足夠的信心。”張陶偉對新金融記者指出。

　　從現實情況來看，目前的國際貨幣體系由美元主導，其問題從上述國際貨幣體系演化進程可以明顯看出。而從諸如歐元、日元等貨幣的具體狀況來看，由于歐盟各國、日本不同程度上存在較嚴重的經濟債務問題，其尚不具備主導國際貨幣體系的能力，

　　徐明棋認為，盡管通脹、美元的發行不斷遭受批評，但是原來有這樣的地位，還存在一個路徑依賴的問題，不可能短期改變，國際貨幣體系改變是一個漫長過程。