近日，日本東北部海岸發生強級地震，此次震中雖然距離東京、大阪、福岡三個重要鋼廠基地密集區較遠，但是局部來看仍有較大影響。震后新日鐵等3家鋼鐵公司的煉鋼廠受到了結構性的破壞，一些煉鋼廠的碼頭設施也都無法運營，預計停產時間可能長達六個月。日本是除中國外進口鐵礦石最多的國家，如果這些鋼廠停產周期成立，對于礦商而言，每個月約有350余萬噸鐵礦石銷路要面臨新的選擇。同時由于日本電力系統受到災難性毀滅，在很長一段時間內鋼廠用電將會受到限制，鐵礦石需求也將隨之減少，這對緩解全球鐵礦石供應緊張的局面具有一定的幫助。受地震影響，3月11日鐵礦石掉期合約價格出現自由落體，4月份主力合約當天跌幅逾7%。目前，中國港口鐵礦石庫存已創新高，3月4日鐵礦石港口庫存達到8000多萬噸，鐵礦石市場觀望情緒濃重，此次地震加重了這種觀望情緒。后期我們預計，原料價格仍有繼續走低的空間，鋼價的成本支撐力度或將逐漸減弱。

　　產量、庫存齊創新高

　　據“兩會”消息，今年對鋼鐵行業限產力度很有可能放寬，受前期利潤上漲的推動，2月全國粗鋼日產量高達193.96萬噸，創歷史新高。突飛猛進的粗鋼產量、并未大幅啟動的下游需求以及貿易商年前囤積的鋼材庫存導致了目前社會庫存的高企,比較歷史上全社會螺紋鋼庫存變化與螺紋鋼價格走勢可以得出一些規律：隨著鋼材價格的上漲，螺紋鋼庫存會逐步上升，并具有一定的滯后性；每年的2月到3月份是一年中庫存的高點；庫存高點出現時往往是價格筑底的時點。目前，全社會螺紋鋼庫存已經超過去年高點，我們認為，在2月粗鋼產量大幅增加及下游需求仍未大范圍啟動的影響下，今年庫存高點到來的時間會晚于往年，但鑒于庫存增速已經逐步放緩，我們預計，3月末或者4月中上旬庫存會開始逐步消化，屆時有望是螺紋鋼價格階段性筑底的時點。

      鋼廠調價，鋼價仍有下跌空間

　　在螺紋鋼價格出現下跌后的幾周內，其現貨價格與出廠價格已經倒掛或接近倒掛。目前，大鋼廠已經正式用下調出廠價的方法來糾正前期鋼材市場的過快漲幅，沙鋼上周五宣布3月中旬高線、螺紋鋼價格在3月上旬價格基礎上下調300元/噸，盤螺下調400元/噸。觀察沙鋼出廠價格與現貨價格走勢可以得出一些規律：當沙鋼出廠價與現貨價格出現明顯倒掛2到3周以后，沙鋼便會下調出廠價；沙鋼螺紋鋼出廠價對現貨鋼材價格具有推漲助跌的影響；一旦在價格低位時沙鋼連續上調出廠價，則鋼價階段性底部已經形成。此次沙鋼下調出廠價，短期內會助推螺紋鋼現貨及期貨價格下跌，這在3月10日的行情中已有所體現。但是對于已經處于微利邊緣的鋼廠，下調出廠價也實為無奈之舉，也并非長久之計。在連續降價導致虧損后，鋼廠很有可能會通過減產來減少虧損，進而通過供求關系來刺激鋼價上漲。我們建議，投資者密切關注后期沙鋼調價情況，根據我們的判斷，一旦在價格低位時沙鋼連續上調出廠價，就有可能表明鋼價階段性底部已經形成。

　　隨著螺紋鋼跌勢的擴大，一些渴望抄底的投資者隨時準備大干一場，但是我們不能簡單的以成本來判斷鋼價的底部，畢竟成本是動態的，判斷時還要結合各種相關數據，切不可抄底盲目，逆勢而為須謹慎。

      需求受抑有色金屬短期承壓

　　日本還是世界上主要的有色金屬消費地。倫敦金屬交易所(LME)基本金屬期貨價格11日漲跌互現，其中鎳的漲幅最大，而鋁的價格跌幅最為明顯。日本東北部地區發生強烈地震，投資者擔心日本經濟將受到影響，市場對基本金屬的需求前景存憂。

　　銅和鋁這兩種金屬，日本均需要從國際市場上進口。據報道，日本已有兩家大型銅煉廠因電力中斷而停止運營，而不少汽車工廠的停產也將抑制有色金屬方面的需求。

　　除銅與鋁，長江證券(12.66,-0.24,-1.86%)有色金屬行業分析師葛軍認為，由于日本是全球錫和鎳的主要需求國，因此地震將短期對鎳和錫的需求造成一定負面壓力從而壓制價格。

　　黃金方面，受地震刺激，國際現貨黃金11日收盤小幅上漲。目前影響金價走勢的最主要因素還是利比亞政治動亂。