9月份新棉采摘拉開序幕,但棉花價格卻不斷攀升。國內328級棉現貨價格在2009年10月22日達到13922元/噸,創出自2008年7月1日以來的最高價。兩家棉花種植類上市公司近期股價表現也非常突出,自2009年10月9日至今,新農開發漲幅達55%,新賽股份漲幅達25%。 　　業內人士表示,2010年國內棉花供需失衡的情況已基本確定,棉花價格將高于2009年水平,將給下游紡織企業帶來一定的成本壓力,壓縮紡企利潤率。 　　供需缺口推高棉價 　　2009年10月26日,中國棉花價格指數為13857元/噸,較9月30日的13147元/噸上漲5%,該價格已經創出自2008年7月1日以來的新高。2008年11月20日,中國棉花價格指數跌至10395元/噸的近年來最低價,此后便逐漸走高,今年上半年保持穩中有升態勢,今年9月至今,出現一波明顯上漲。 　　業內分析,支撐棉價上漲的主要因素有:一是受氣候等因素影響,棉花減產已成定局,產需缺口擴大;二是新棉產量、質量均出現下降,且上市期推遲、整體收購進度緩慢;三是棉花庫存減少,下游紡織企業補庫需求增加;四是棉農期望值提高,惜售心態較強;五是拋儲價持續走高。 　　國家棉花市場監測系統9月發布的全國棉花長勢調查報告顯示,2009/2010年度全國棉花總產量將較上年度下降12.4％,為700萬噸,這是2000年以來棉花產量的最大降幅。而根據產銷存數據計算,2009/2010年度我國棉市產需缺口高達258萬噸,較上年度擴大117萬噸。而不少業內人士經過調研認為,由于氣候等因素的影響,今年棉花總產量或低于官方和各機構公布的數據,國內棉市供應形勢比較緊張。 　　無獨有偶,全球棉花市場也面臨產量降、需求增的局面。國際棉花咨詢委員會（ICAC）9月份預測,2009/10年度全球棉花消費將較上年度增長2％,至2359萬噸;產量 2310萬噸,同比減少1％。2009/10年度Cotlook A指數平均值為63美分/磅,較上年度增長近3％。 　　由此,國際棉花價格自9月中下旬出現回升,高價格對國內現貨需求有所抑制,加上配額發放的限制,紡織企業進口并不積極,仍以國儲棉為主要來源,當月進口棉數量繼續減少。數據顯示,2009年9月,我國進口棉花10.22萬噸,環比下降6.88%,同比下降20.8%;9月進口棉花均價繼續上漲,平均進口價格1462美元/噸,環比上漲1.4%,同比下降24.6%。今年1-9月,我國累計進口棉花107.8萬噸,同比減少69.2萬噸,減幅39.1%。 　　與此相反,國儲棉拍賣卻“紅紅火火”,近期成交率均為100%,而在等級、品級略有降低的情況下,實際競拍成交價卻小幅上漲,顯示出下游不斷增長的補庫存需求。 　　加大紡企成本壓力 　　業內普遍認為,面對減產預期和較大的供需缺口,后市棉花價格將進一步保持強勢,將會相應壓縮下游紡織企業的利潤率。 　　國信證券方軍平表示,全球和國內棉花今年減產幅度將繼續擴大,但2010年全球紡織纖維消費量有望增長5%-8%,隨著主要棉紡企業訂單的恢復,占紡織纖維消費65%的棉花價格未來一年內將繼續強勢,而國家剩余的國儲棉庫存調控和農發行政策性信貸調控對市場作用十分有限,國內棉價保守預計將達到15000元/噸。 　　不過,也有人士指出,當前我國棉市還具有明顯的“政策市”特征,國家將會根據棉花價格上漲情況適時推出增加拋儲量、增發棉花進口配額等調控措施,再加上當前國內外經濟的復蘇并不穩固,未來棉價上漲將會有個反復的過程,難以“一蹴而就”。 　　具體來講,方軍平認為,棉花價格的上漲將給棉花種植類上市公司帶來利好;同時,作為棉花的有效替代品,粘膠的景氣度也將受到棉價上漲的拉動,粘膠類上市公司中期戰略價值將進一步顯現。 　　然而,對于眾多的下游紡織企業尤其是棉紡企業來說,一方面棉花市場的數量和質量無法滿足企業需求,另一方面不斷升高的棉價及化纖原料價格也給其成本帶來一定壓力,無法化解該壓力的企業利潤空間將會受到擠壓。