投資要點。
公司發布2016年半年報,業績維持高速增長:公司2016年上半年實現營業收入1.93億元,同比增長15.27%:歸屬于上市公司股東的凈利潤為3769.28萬元,同比增長51.99%。上半年利息收入增加導致財務收入大幅提升78.47%,因此凈利潤增幅遠超營業收入。公司受益多年的研發積累及完善的產業布局,在流程工業領域與離散制造領域均保持了較高的增長速度。
傳統業務市場份額穩步提升,創新性產品推廣順利:公司上半年過程自動化系統實現收入1.21億元,同比增長13.98%。公司長期深耕過程自動化產業,近年來中標多個大型DCS項目,目前在手訂單豐厚。機器人和智能制造板塊上半年實現收入2802.81萬元,同比增長113.24%。凝汽器在線清洗機器人市場拓展順利,已在國內五大電力集團均實現首臺首套的突破,同時第三方權威測試機構西安熱工院對產品出具了權威的測試報告,對市場推廣工作有著較強的推動作用。今年清洗機器人重點采用直接銷售模式進行推廣,從而可以加快利潤的確認。公司另一項新產品鍋爐CT現場試運行開展順利,未來有望復制清洗機器人的銷售軌跡。
戰略布局新能源汽車動力總成系統:上半年,應用公司新能源電動汽車動力總成系統的新能源汽車產品順利進入工信部新能源汽車推廣目錄,有助于推動產品下一步的市場推廣。另外,公司在3月份與武漢客車制造股份有限公司簽訂了《采購框架協議書》,在公司新能源汽車動力總成系統滿足相應性能指標的情況下,公司將成為武漢客車電控系統唯一戰略合作伙伴。
投資建議:我們預測公司2016年至2018年每股收益分別為0.44、0.69和0.96元。公司傳統業務穩步提升,清洗機器人與鍋爐CT在未來幾年有望助推公司業績大幅增長,新能源汽車動力總成、服務機器人等前期戰略性布局將會凸顯成效。我們給予增持一A建議,6個月目標價為38元,相當于2017年55倍的動態市盈率。
風險提示:新品拓展不及預期和市場競爭的風險。
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