事件：公司披露要約收購KUKAAktiengesellschaft報告書（草案）以及第三期股票期權激勵計劃（草案）點評：

要約收購方案：公司擬通過全資境外子公司MECCA以現金方式全面要約收購庫卡集團（指KUKAAktienge-selschaft）股份，要約價格為每股115歐元。公司目前持有庫卡集團約13.51%的股份，通過本次收購完成后公司最低意圖持股比例達到30%以上（含30%），若庫卡集團除MECCA以外的其他股東全部接受要約，按照要約價格為每股115歐元計算，本次收購總價約為292億元人民幣。公司本次收購不以庫卡集團退市為目的，本次收購資金來源為銀團借款和公司自有資金。

收購標的為機器人領域龍頭：庫卡集團是全球領先的機器人及自動化生產設備和解決方案的供應商之一，主要業務是：庫卡機器人（Robotics），庫卡系統（Systems），瑞仕格（Swisslog）。根據IFR2015年的數據，在汽車制造領域庫卡機器人的市場份額在全球和歐洲都是第一;在一般工業領域機器人的市場份額歐洲前三名;在系統解決方案的市場份額美國排名第一，歐洲排名第二。庫卡集團約21%的收入來自于德國、約25%來自歐洲其他地區、約35%來自北美、約19%來自亞太地區和其他地區;從終端行業分布來看，約50%來自汽車行業，約50%來自一般工業。庫卡集團2015年營收29.7億歐元（折合人民幣約217.5億元），YOY+41.5%，歸母凈利潤0.87億歐元（折合人民幣約6.4億元），YOY+27.5%.

收購后將推進公司的“雙智”戰略發展，將開拓國內機器人市場：（1）公司將借助庫卡集團在工業機器人和自動化生產領域的技術優勢，推進公司的“雙智”戰略（智慧家居+智能制造），提升公司生產效率，實現制造升級;（2）公司將會受益于庫卡集團子公司瑞仕格領先的物流設備和系統解決方案，提升物流效率，拓展第三方物流業務;（3）憑借庫卡集團在工業機器人與系統解決方案領域先進的技術實力與公司在中國家電制造、銷售及市場推廣方面的專長積累，公司將與庫卡集團聯合開拓廣闊的中國機器人市場。

第三期股權激勵：公司公布第三期股權激勵計劃方案，擬向總部及各事業部的中高層管理人員及業務技術骨干人員共計931人實行股權激勵，股票數量為12753萬股，占公司已發行股本總額的1.98%，股票來源方式為定向增發，行權價格為每股21.35元。分三次解禁，行權條件較前兩期寬松（本期股權激勵計劃行權條件2016/2017/2018的扣非后凈利潤水平不低于當期前三年平均扣非后凈利潤，而前兩期則是考核的年份扣非后凈利潤增長率不低于15%）。

盈利預測與投資建議：展望未來，目前空調渠道庫存不斷優化，2015年房地產的熱銷又將帶動空調等家電產品銷量的提升，公司2016年業績將會恢復為正增長。而公司在國際化戰略和“雙智”戰略的指引下，不斷收購兼優質資產又為公司未來的發展打開空間，我們看好公司的長遠發展。我們預計公司2016、2017年可實現凈利潤為138.5億元（YOY+9%）、153.3億元（YOY+10.7%），EPS為2.16元、2.4元，P/E為9.9X、8.9X，維持“買入”投資建議。