智光電氣處于電氣控制與自動化領(lǐng)域,成立于1999年,于2007年上市。目前主要業(yè)務包括消弧線圈、高壓變頻器等傳統(tǒng)產(chǎn)品和近幾年發(fā)展的無功補償、節(jié)能服務和智能電網(wǎng)信息化等新業(yè)務。2013年,由于新業(yè)務發(fā)展較好,公司扭轉(zhuǎn)了2012年虧損的局面,2013年前三季度,公司收入為3.75億元,同比增長54%,歸屬母公司的凈利潤為1258萬元,同比增長133%,公司整體經(jīng)營實現(xiàn)企穩(wěn)回升。

預計無功補償業(yè)務仍將較快發(fā)展

公司的電網(wǎng)安全與控制業(yè)務主要包括消弧線圈和無功補償?shù)犬a(chǎn)品。由于消弧線圈市場整體需求平穩(wěn),且公司在此行業(yè)的市場占有率已經(jīng)較高,因此收入規(guī)模增長也比較平穩(wěn)。無功補償產(chǎn)品包括SVC和SVG,自2012年發(fā)展較快,目前主要應用于新能源、煤炭和鋼鐵等行業(yè),我們認為現(xiàn)階段公司無功補償收入規(guī)模仍然不高,隨著市場推廣效果的顯現(xiàn),預計2014年仍可實現(xiàn)40~50%的增長。

超大功率高壓變頻器和伺服系統(tǒng)發(fā)展勢頭較好

公司的電機控制與節(jié)能業(yè)務主要包括高壓變頻器和伺服等產(chǎn)品。經(jīng)過了近兩年激烈競爭,目前通用型高壓變頻器產(chǎn)品價格已跌至底部并保持平穩(wěn),公司目前正在大力推廣超大功率高壓變頻器,該產(chǎn)品的市場競爭激烈程度相對較低,單價高于通用型產(chǎn)品,盈利狀況也相對較好,公司的產(chǎn)品已在冶金、發(fā)電等行業(yè)的高端應用方面實現(xiàn)良好業(yè)績。公司的伺服產(chǎn)品發(fā)展較晚,目前正在推廣應用于陶瓷行業(yè)的永磁同步電機伺服控制系統(tǒng),據(jù)了解,目前陶瓷廠的節(jié)能改造動力較強,市場需求正在快速增加,公司有望抓住這個機遇。我們預計隨著超大功率變頻器和伺服系統(tǒng)的推廣,2014年公司的電機控制與節(jié)能業(yè)務可能實現(xiàn)40~50%的增長。

節(jié)能服務業(yè)務處于快速發(fā)展期

公司于2010年進軍節(jié)能服務產(chǎn)業(yè),經(jīng)過兩年的發(fā)展,目前在工業(yè)電氣、發(fā)電廠節(jié)能增效和工業(yè)余熱余壓發(fā)電領(lǐng)域取得了較好業(yè)績。根據(jù)公司定期報告顯示,截至2013年6月30日,公司簽訂的節(jié)能服務合同預期收入總額超過12億元,隨著項目逐漸建成投運進入收益期,該業(yè)務收入將快速增加。我們認為,因為“十二五”末期節(jié)能減排指標完成壓力較大,政府可能會出臺一些支持鼓勵節(jié)能產(chǎn)業(yè)的政策,相關(guān)節(jié)能公司均可能會受益。目前,智光電氣的節(jié)能服務業(yè)務包括產(chǎn)品和合同能源管理(EMC)兩種方式,項目分布于水泥、鋼鐵、發(fā)電和化工等行業(yè)。此外,公司的子公司智光節(jié)能與南網(wǎng)公司控股子公司南方電網(wǎng)綜合能源有限公司成立合資公司,我們認為這有利于公司節(jié)能服務業(yè)務的快速順利發(fā)展,今后前景值得期待。

電力信息化業(yè)務前景值得期待

公司的電力信息化業(yè)務主要是指高壓設(shè)備狀態(tài)監(jiān)控和變電站狀態(tài)監(jiān)測等,2012年全年累計簽訂合同5878萬元,同比增長42%,我們認為隨著技術(shù)的不斷成熟和智能電網(wǎng)建設(shè)的推進,公司這項業(yè)務也有望維持較快增長。

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