人工替代，大勢所趨。隨著國家的發展，人力成本上升和人口老齡化不斷加劇，而機器人的成本卻在不斷下降，性能也在不斷的提升，從而導致機器人的性價比優勢日益凸顯，投資回報周期也由2010年的5年左右縮短到目前2年左右。與此同時，機器人還能夠在惡劣、危險以及重復等特殊、不宜于人工作的環境中工作，具有人工勞動力所不具備的優勢，因此機器人逐步進行人工替代將是大勢所趨。

工業機器人市場蓬勃發展。全球工業機器人近幾年新裝量保持在10%左右的速度增長，并在各個領域得到廣泛應用。我國在2011年機器人新裝量排全球第4，首次超過了2萬臺。日本韓國發展經驗表明，在經濟水平達到人均GDP為5000-7000美元這一階段時，新裝機器人量得到爆發式的增長。而在2012年，我國GDP達到6100美元，已經進入到機器人需求爆發式增長的時期，因此，我們認為，近兩年或將成為機器人的爆發元年。

我國機器人市場潛力巨大。主要有兩個依據：（1）機床行業規模表明我國制造業對自動化加工裝備的需求空間巨大；（2）我國機器人使用密度還處于極低的水平，機器人使用密度的提升將帶動機器人需求量的提升。通過對比美德日韓，我們測算我國機器人市場規模將超過160萬臺，相比較于目前不到10萬臺的裝配量，還有巨大的發展空間。

我國機器人產業鏈并不完善，政策扶持有助行業快速發展。由于我國在基礎工業的落后，使得關鍵零部件在精度、成本等方面與國外存在一定的差距，這也就造成我國企業并不自己生產機器人，而主要是通過對從國外采購的機器人進行系統集成商，實現下游應用為主。為解決這一現狀，國家從政策方面也加大了對機器人產業的扶持力度，在“十二五”期間，工業機器人也首次成為發展規劃的重點發展對象之一，明確了工業機器人及相關零部件的發展方向，將有助于完善機器人產業鏈，促進產業快速發展，實現制造業的升級轉型。

投資策略：機器人產業鏈已被高度關注，只有綜合能力強，技術實力強，有產業地位的企業能夠勝出。針對整機生產廠商和系統集成商，我們推薦機器人（國內最早進入機器人領域的企業之一+背靠中科院沈陽自動化研究所+大量技術儲備，布局多個領域），博實股份（石化自動化領域龍頭+哈工大機器人研究所技術支持）以及智云股份（國內汽車裝配線領域龍頭+業績拐點）