俄羅斯“合成”集團所有人、上院議員列昂尼德·列別捷夫(LeonidLebedev)為其最棘手資產“第二區域發電公司”(TGK-2)找到了戰略合作伙伴——中國國家電網公司。不過，俄聯邦反壟斷局將最終決定是否批準此項目。《俄羅斯商業咨詢日報》熟悉TGK-2股權增發條件的銀行界消息人士稱，中國國家電網將參與此次增發，并將獲得不少于51%的合成集團所持有的TGK-2公司股份，并在公司新股權結構中擁有25%以上的份額。目前尚不清楚列昂尼德·列別捷夫控制的合成集團到底擁有多少TGK-2股份。2008年，合成集團通過科爾特斯投資公司購買TGK-2公司43.82%股份。股份購買期限尚不清楚，但增發截止日期為2014年3月1日。

合成集團總經理安德烈·科羅廖夫(AndreyKorolyev)證實，中國股東對參與增發有興趣。他也表示把中國能源合作伙伴參股視為最可行方案之一。今年3月底，合成集團和中國國家電網公司簽署了合作框架協議。雙方的優先合作方向是改造并新建TGK-2公司位于俄阿爾漢格爾斯克、沃洛格達、科斯特羅馬和雅羅斯拉夫州的電力和熱力項目，投資總額預計為700億盧布(約合人民幣138億元)。雙方還將研究對華電力出口在西伯利亞和遠東地區聯合興建發電廠的可能性。雙方計劃對這些項目投資6000億盧布。合成集團發言人康斯坦丁·施瓦茨科普夫(KonstantinSchwarzkopf)在接受《俄羅斯商業咨詢日報》采訪時表示，中國國家電網參與TGK-2股權增發將是合成集團與中國投資者合作的延續。股票預計將按票面價值增發。德意志銀行分析師德米特里·布爾加科夫(DmitryBulgakov)預計，如全部增發額得以發行，則收購25%的TGK-2股份投資者需支付約70億盧布;如國家電網是唯一購買人，則該部分股份市值約為48億盧布。

為在俄市場站穩腳跟，中國公司不得不付出昂貴的“進門費”。此前，中國企業曾多次嘗試購買俄各種能源公司股份，但始終未能如愿。中石化和中海油曾打算購買英國石油在TNK-BP中的股份，但該部分股份最終被俄石油收入囊中。中國投資商對根納季·季姆琴科(GennadyTimchenko)的諾瓦泰克公司感興趣，但不久前季姆琴科宣布，不準備降低自己的持股比例。

俄企業界和政府的擔心不難理解。中國公司不僅希望投資感興趣的資產，還將帶來設備和技術，并且其價格將遠低于俄羅斯同類產品。因此，俄對“中國擴張”的恐懼是有根據的。但這不妨礙俄公司與中國公司合作，尤其是在電力等投資不足的行業。俄歐洲西伯利亞能源公司(奧列格·杰里帕斯卡領導的En+集團旗下公司)同中國長江電力股份有限公司組建YesEnergo合資公司，計劃在俄東部建設10GW的發電能力。一個月前，俄統一電力國際公司(InterRAO)同中國國家電網簽署協議，將對以葉爾韋茨基煤田為基礎的發電廠進行可行性研究。與中國國家電網進行談判的還有俄聯邦電網，內容包括研究連結中俄和歐洲國家的能源橋項目。2011年12月，TGK-2同中國華電集團成立一家合資公司，建設雅羅斯拉夫爾華電-捷寧諾熱電廠。不過，中國投資者必須跨過俄聯邦反壟斷局這道門檻，該局負責對交易進行審批。該局發言人表示，尚未收到中國國家電網和TGK-2的申請。