談即將到來的6月份走勢之前，我們有必要先剖析一下5月鋼市弱勢的原因，為未來的鋼材價格走勢判斷做一個基本點的參考。
 
     對于即將過去的“黑五月”，中國的鋼材價格并未迎來預期中的止跌穩；鋼價在整體上已然延續4月下旬的跌勢，且在高產量低需求的壓制下，跌幅逐步放大，大有愈演愈烈之勢；那么，在時間節點即將進入季節性需求淡季的6月份之后；主要品種的鋼材現貨價格是逆市反彈還是持續陰跌？分析人員帶你從經濟面、產能、需求、資金面、市場心態等方面進行后期走勢的預先猜想。

    工業經濟連跌 用鋼需求跌破預期

    受投資和進出口疲軟影響，2012年前4個月中國經濟增長速度明顯放緩，遠低于此前預期；其中包括商品房開發、基礎建設、家電汽車等制造業、鐵路、高速公路等行業的投資力度進一步減弱；加上全球需求疲軟導致的中國出口需求大幅下滑，致使鋼鐵等原材料的消耗量增速明顯降低。

    局國家統計局發布的最新經濟數據顯示，2012年1-4月份，民間固定資產投資46869億元，比去年同期增長27.3%，增速繼續回落；全國房地產開發投資15835億元，同比增長18.7%，增速回落加大；固定資產投資（不含農戶）75592億元，同比增長20.2%。4月份規模以上工業增加值同比實際增長9.3%，比3月份回落2.6個百分點，1-4月份，規模以上工業增加值同比增長11.0%。

    下游行業的產銷活動進一步弱勢，上游鋼材的去庫存化速度明顯減緩，鋼材去庫存化時間被拉長；致使鋼材現貨市場成交情況始終處于低迷階段；而5月份原本應該是鋼材消耗較快月份，但在各方 因素制約之下，實際鋼材表觀消耗量遠低于此前預期水平，致使鋼價上漲缺乏必要動力。

    鋼貿市場信心不足 降價出貨成為主流

    面對自2011年9月份以來鋼市需求的持續低迷行情，鋼貿商的預期一次次被無情的打破，在一系列的宏觀利空刺激下；鋼材市場上的信心嚴重不足，主要表現為流通企業囤貨意愿減弱，中間商交易低谷難升；大部分鋼貿商逢高加速出貨，平時降價套現，一切均已出貨為主要操作目標，且向鋼廠拿貨的積極性也明顯減弱，鋼價正是在這種殺跌心態的影響下羸弱難起。

    粗鋼產能再刷新高 鋼材供應壓力大增

    一直死死的壓在鋼材市場上的另一大頑疾是屢創新高的鋼材產量；據中鋼協數據顯示，4月份全國粗鋼日均產能約為202萬噸左右，遠遠超出3月份的189萬噸的水平；而最新的5月上旬粗鋼日均產能更是再次打破歷史新高達到204.53萬噸，盡管5月中旬產能回落0.25%至203.95萬噸；顯示鋼廠在中旬開始檢修有所增加；鋼廠為何完全不顧市場低迷的現狀逆市瘋狂生產的原因我們暫且不去深究；超高的產能直接導致我國鋼材銷售壓力劇增，壓制鋼價拉漲動能。

    截止到5月25日，全國鋼材五大品種（熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板、線材、螺紋鋼）社會總庫存約為1579萬噸，盡管鋼材連續14周實現去庫存化，但相比去年同期水平仍然高出將近120萬噸左右，隨著6月份需求淡季的到來，我們認為這種高庫存壓頂的現象還將持續。

    利好刺激效用減弱 資金面外松內緊

    鑒于鋼材市場的長期低迷，商家在心態上已經是久弱不起，甚至是對一些重大的利好消息也是充耳不聞；央行曾于5月15日宣布下調存準率0.5個百分點，按照往年規律，鋼價必然因此大幅上漲，然而在所有人的期盼聲中，鋼價持穩觀望兩天后見無人接盤，隨即再次進入下跌通道。

    鋼材市場之所以對降準利好絕緣，主要原因在于國家對鋼鐵行業的調控加劇，更有行業內企業不斷爆出攜款外逃，欠債跳樓等負面影響，包括銀監會在內的金融機構進一步加大對鋼貿貸款風險的排查和監控；使得原本就是資金緊張的鋼鐵行業更加窘迫。全國的金融市場資金流動性持續寬松，銀行表示信貸需求嚴重不足；然而多余的資金卻是無法流入全行業虧損的鋼鐵領域，造成該行業的市場活動被動減弱，加速鋼價下跌和信心的喪失。

    分析以上，我們大致可以清楚，鋼價連跌不起的因素無非就是“低需求、高產能、疲軟的心態、緊張的資金面”等方面；那么在即將到來的6月份，我們的鋼材市場又可能遵行那種發展趨勢，中國鋼鐵現貨網提心重點關注以下幾個方面的變化。

    1、投資將成保增長主力 后期鋼市需求有待釋放。鑒于中國經濟增長的不穩定性，國家出于“保增長”的總體規劃，從近期開始，將陸續擴大大型基建項目的投資力度。按照國務院23日常務會議要求，盡快啟動一批事關全局、帶動性強的重大項目，已確定的鐵路、節能環保、農村和西部地區基礎設施等領域的項目。近日各地方政府全力跑發改委約談項目，有機構預計，新一輪的投資計劃規模將超過2008年的4萬億水平；后期或將給低迷的經濟形勢注入強心劑。

    2、鋼廠開始減產 供求矛盾有望緩和。經過幾個月的持續高位生產，目前鋼廠儲存的高價庫存基本消耗完畢，鋼廠的瘋狂生產活動也將相應降低，5月中旬以來，部分鋼廠計劃減產、檢修的計劃明顯增多，后期產能應該會呈現明顯回落的趨勢，盡管供應壓力依然存在，但鋼廠總算愿意饒過市場一遭，信心上應該會有所增長，我們預計6月份到來后，鋼廠的產能可能會得到進一步的壓縮，但總體水平不會太低。

    3、原材料價格應當進入弱勢整理階段跌勢趨緩。經過前期價格的持續下跌，到本周末，鐵礦石、鋼坯等主要鋼鐵爐料價格跌幅趨緩，或許還未見底，但鋼廠在經過高速生產后存在一定的原料補庫需要，我們認為進入6月份后，鋼廠采購原料的幅度將放大，原材料市場或將先于鋼材市場止跌回穩，但是由于進入6月份需求淡季后，受季節性因素影響，鐵礦石、鋼坯等原料價格在回穩的過程中，必然還將出現震蕩反復的過程。

    4、鋼價底部漸現 入場抄底需謹慎。鋼價一路大跌，整個5月份跌幅已經將近300元以上，更是在月底時螺紋鋼價格率先跌破4000元關口；我們認為在成本依舊相對高位支撐的情況下，本輪鋼價底部漸現；后期盡管還有下跌的趨勢，但空間可能會進一步收窄。對此，提醒一部分準備入場抄底的商家需要充分考慮當前國家及全球的經濟形勢，極有可能回落到2008年的程度，后期走勢也充滿不確定性，商家抄底不要過于盲目。

    總的來說，盡管投資增碼，但離轉化為實際的需求尚需時日，顯然在即將到來的6月份難以實現；6月開始，北方進入高溫、南方進入梅雨季節，鋼鐵行業進入季節性需求減緩期；宏觀性投資項目不太可能在6月份就能形成實際意義上的鋼材需求量釋放，最多增強鋼貿商的信心，主動降價意愿減弱，不見實際需求釋放，還是難改整體弱勢的局面。