借助磨齒機等相關產品，秦川發展（000837）在國內機床行業占據了前三名的地位。產品收入規模雖然不大，但行業進入門檻高，盈利能力很強。另外，公司的下游齒輪行業發展速度較快，市場容量迅速擴張，未來幾年的強勁增長可期。 國泰君安張錦燦認為，在齒輪磨床領域，秦川發展具備國際競爭力。目前，秦川的齒輪磨床的競爭對手已經只是幾個國際巨頭，如瑞士的萊斯豪爾、美國的Gleason、德國的Kapp、Hofler、利渤海爾等。與國際先進水平相比，秦川的機器在精度和效率方面差距不大，主要是在設備的穩定性和自動化方面略有差距，并且在不斷縮小中。經過近幾年的北美市場的開拓，秦川的設備已逐漸獲得國際市場認可。 同時，公司的下游齒輪行業發展速度較快。磨齒機床的下游主要是齒輪、傳動部件，從國家統計局的數據看，該行業的銷售收入在350億元左右，產值500億元，是機械基礎件工業中規模最大的行業?！笆晃濉蹦┢?，齒輪行業的產值規劃是820億元，未來三年的增速至少在20%以上。秦川發展計劃通過技術改造，要建成一個車輛齒輪（變速箱、驅動橋總成）、通用工業齒輪、重型齒輪制造體系，滿足國內主機配套并擴大出口。 目前，秦川發展正從出口、齒輪加工設備鏈延伸、齒輪制造三個方向做大齒輪裝備板塊規模。公司的磨齒機價格只有國外產品的1/3甚至更低，性能接近，性價比較高。利用收購的美國UAI的渠道，秦川發展在2005年初成功打開美國市場。近期，公司又投資在美成立專門銷售公司，加大市場開拓力度，預計出口業務將逐漸打開局面，2-3年內可望達到1000萬美元的銷售規模。長遠看，“秦川”機床未來產品的三分之一銷量將被鎖定在北美和歐洲。除了已經打入的北美市場外，歐洲市場目前已經有6家代理商分別與秦川機床簽約。 據了解，國內齒輪加工機床的市場容量在26個億左右，是磨齒機的3倍以上，并且下游齒輪行業仍處于高速發展階段，齒輪加工機床的市場容量將進一步擴展，預計未來幾年，這一板塊業務可做到10億元以上的銷售規模。 值得注意的是，在齒輪相關領域，公司除了做設備還會向下游擴張。由于在設備領域具備國內其他汽車零部件廠商所不具備的優勢，公司有實力構建既產“雞（設備）”又產“蛋（零部件）”、“雙管齊下，相互推挽”的發展模式。這也是日本著名專用機床制造商“豐田工機”的發展模式，它主要生產磨床和加工中心，并利用設備優勢進入轉向器和傳動行業等汽車零部件領域，形成年銷售600多億元人民幣的巨型公司。 另外，秦川集團可供整合的優質資產較多，包括數控及復雜刀具、數控功能部件、寶雞機床廠、秦川鑄造廠等資產，整合預期較明確，其中的機會也值得把握。