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子行業分化 推薦核電

時間:2012-01-08

來源:網絡轉載

導語:核電\氣電\火電設備龍頭企業東方電氣,電網二次設備的龍頭企業國電南瑞,電力電子行業龍頭匯川技術,繼續建議關注有可能發生業績拐點象征事件的中科電氣。

  今年會比去年好,維持行業“推薦”評級

  2011年度,電氣設備與新能源行業下跌43%,大幅跑輸滬深300指數,超越08年成為歷史上跌幅最大的一年,行業表現如此之差的原因有以下幾點:1、傳統電力設備如發電、輸變電一次大景氣周期已過,未來的機會將是結構性的,這導致了估值體系的下移;2、行業中的新興產業部分如新能源、輸變電二次和電力電子等公司在2010年下半年大幅透支了未來的增長預期,2011年其低于預期的業績增長和過高的估值導致了股價的大幅下跌;3、宏觀經濟的超預期下跌。

  整體看宏觀經濟走勢和政策導向,堅持防御性的同時,建議關注中小盤超跌個股

  2012年的整體形勢較為復雜,對于電力設備與新能源行業而言,我們卻認為不必過分悲觀。首先,以中國經濟當前的情況來看,政府依然會采取投資拉動經濟增長;電力作為先導產業,是國家節能減排重點領域,投資確定性較高。其次,經過一年的調整,雖然多數公司的業績具有下調風險,短期內也難以再給高估值預期,但是股價在一定程度上反映了對未來的悲觀預期,一旦市場回暖或是出現階段性行情,電力設備作為早周期行業,主題和題材較多,彈性將較好,仍需重點關注。

  2012年第一期組合中,我們推薦偏穩健型組合:

  核電\氣電\火電設備龍頭企業東方電氣,電網二次設備的龍頭企業國電南瑞,電力電子行業龍頭匯川技術,繼續建議關注有可能發生業績拐點象征事件的中科電氣。

  子行業中看好核電、天然氣發電和配網板塊,短期內重點推薦核電

  由于2012年核電業績進入爆發期,且核電重啟確定性增強,所以板塊業績與估值將得到雙重提升。2009年是項目審批高峰期,一年之內審批項目高達11個,設備訂單同期達到高峰。從核電項目進程及設備生產能力建設速度來推算,2012年將是核電設備業績的爆發期;核電從日本核事故后,行業發展的不確定性導致板塊估值大幅下挫,從10月份后,行業政策暖風不斷吹來,核電安全性、經濟性及清潔性得以綜合考量,行業確定性逐漸增強,預期到2012年3月核安全規劃出臺,之后核電新項目審批重啟可能提前,板塊估值將得以修復。

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