四川省內多數火電企業正在為即將到來的枯水期用煤發愁，但江油電廠幾乎可以高枕無憂了。

      9月1日，神華集團與川投集團合資成立神華巴蜀電力有限責任公司，旗下的江油電廠所需的電煤數量有了保證，每噸價格還將比市場價低100—200元。

      神華集團為何會選擇巴蜀電力作為其落子四川的第一步?川投集團為何愿意放棄巴蜀電力控股權?由此形成的煤電聯營發展模式，能否為解決煤電矛盾提供借鑒?

      神華入川誰受益

      合資三贏巴蜀電力從此扭虧

      合資基于三方的共同利益。

      最大的贏家是巴蜀電力。由于省內煤炭資源日益枯竭，煤價持續上漲，巴蜀電力已連續六年處于虧損狀態。數據顯示，2005年巴蜀電力虧損2430萬元，2008年虧損額更是高達4.338億元，2009年和2010年虧損也都超過1億元。巴蜀電力近六年已累計虧損8.54億元，公司凈資產已從13.92億元降為7.2億元。資產負債率高達84%。

      新的合資公司成立后，虧損問題將迎刃而解。按目前巴蜀電力年耗煤約300萬噸計，神華系統內部供煤的優惠價將使巴蜀電力少支出至少3億元，僅此一項即可扭虧為盈。長遠發展的藍圖也已經繪就，合資公司將在江油建設兩臺100萬千瓦的超臨界燃煤機組，其總裝機容量在“十二五”期間有望達到500萬千瓦，“十三五”時期達到1000萬千瓦。一個在資不抵債邊緣掙扎的火電企業有望一躍成為四川乃至整個西南火電企業的龍頭。

      神華集團目前正處于快速擴張期，其電力板塊繼五大發電集團之后排名第六。五大發電集團之前已陸續進駐四川。與川投集團合資成立神華巴蜀電力有限責任公司成為神華集團落子四川，布局西南的第一步，這比單獨新建一家火電企業至少縮短5年時間。神華集團副總經理韓建國稱，將借助這一平臺，涉足儲煤基地、火電、水電及其相關產業項目，深度介入四川經濟發展。選擇控股既有發電企業是最快速的方式。

      “這符合階段性持股的戰略?！贝ㄍ都瘓F董事長黃順福表示，巴蜀電力短期內無法扭虧為盈，與神華集團的合作將減輕川投集團資金支出壓力，有利于總體贏利能力的提升。此外，能夠借助神華集團的實力，加快推進“疆電入川”戰略，對川投而言也有相當的吸引力。

      神華入川淵源

      神華控股川投只為“做強”

      早在2008年，巴蜀電力與神華集團的合作就已經開始。其時，四川連續遭受冰雪災害，“5·12”汶川特大地震災害，電煤頻頻告急的關鍵時刻，神華集團成為巴蜀電力主要的電煤來源，到2010年底，神華集團已累計向巴蜀電力供煤近400萬噸，2010年當年，神華集團來煤已占巴蜀電力進煤總量的55%。

      2009年，國家發展改革委在四川投資建設應急儲煤基地的地點正式確定為江油和金堂，這成為神華集團與巴蜀電力進一步合作的契機。2010年底，神華集團提出在建設儲煤基地同時配套建設電廠，得到四川積極響應。此后四川省政府、川投集團、神華集團多次進行會談。今年5月，省政府與神華集團簽訂戰略合作框架協議，川投集團與神華集團簽訂合作意向協議。

      最終，由神華集團占51%控股，川投占49%股份，并不出人意料。

      對于放棄巴蜀電力的控股權，川投集團多少有些無奈。

      汶川地震中，巴蜀電力資產損失近10億元，川投集團為巴蜀公司提供借款3.2億元，為其提供擔保1.4億元，還積極爭取資金保煤發電，但巴蜀公司仍然沒有擺脫困境的跡象。川投集團認為，在目前的政策環境下，如果依靠自身，短期內根本無法讓巴蜀電力扭虧為盈。

      談判過程中，川投集團提出三項基本原則，即保證對經營班子的絕對控制權，保證次年扭虧并持續贏利，保證現有人員全部接收。黃順福表示，盡管從“做大”的角度看，川投集團有損失，但從“做強”的角度看，收獲不小，川投集團對巴蜀電力的股權比例減少51%，但收益會增加幾億元。

      相關人士透露，公司清產核資和審計評估工作將很快完成，合資公司2×1000MW燃煤機組新建工程已納入四川省“十二五”電源規劃盤子，并上報國家能源局。黃順福認為，如果不是神華集團自帶“口糧”煤炭，這樣的項目將很難獲批。

      神華入川意義

      資源整合煤電聯營趟開新路

      煤電聯營并不新鮮，但以這樣的規模，在我省尚屬首次。

      業內普遍認為，隨著政府從煤電對弈中逐漸退出，電煤雙方應該尋求一個新的紐帶。一個選擇就是實行煤電一體化，即發電企業和煤炭企業進行股權層次的合作，利益捆綁可以讓供需雙方以最直接、最經濟的方式達成協議。

      省經信委負責人認為，煤電聯營是對資源的有機整合，能實現發電資源與煤炭生產能力的優化搭配，減少成本，使利益最大化，但具體操作難度不小。目前煤炭企業處于有利地位，未來前景樂觀，與處于相對弱勢地位的火電企業合作愿望并不強烈。

      聯營路徑有兩種可能。一是在川內的煤炭企業和發電企業間聯營，二是引進省外的煤炭企業與川內的發電企業聯營。

      對于前者，包括華電、國電四川公司等發電企業都認為，四川煤炭資源和煤礦規模小而分散，增加了合作的成本和難度。

      對于后者，各方抱有更高的期待，但其面臨的現實問題也不少。

      神華集團除在江油布局應急儲煤基地外，也將在金堂建應急儲煤基地。相關人士透露，神華集團已與金堂電廠進行商談，希望采用與巴蜀電力的合作方式進行合作。但在控股權的問題上，神華集團與金堂電廠的東家，同是電力巨頭的國電集團僵持不下。

      神華集團與川投集團簽署的合資框架協議還明確，合資公司還將完成瀘州川南發電有限責任公司的控股。相關人士分析，較之與巴蜀電力的合作，與川南發電的聯營更為困難。原因在于，與川投集團占巴蜀電力100%股權不同，川投集團占川南發電股權為55%，華電國際還持股40%，“華電很可能不愿意放棄控股權”。