LED產業指數5月弱于大盤:臺灣5月LED芯片指數下跌0.98%,LED封裝指數下跌0.91%,同期臺灣半導體零組件指數跌幅0.4%,臺灣加權指數跌幅0.5%。5月LED產業指數走勢略弱于同期臺灣半導體零組件指數和臺灣加權指數。
5月營收有所好轉:我們跟蹤的9家臺灣LED芯片企業5月營收總計44.69億新臺幣,同比增長7.1%,環比增長5.7%;9家臺灣LED封裝企業5月營收總計117.4億新臺幣,同比下降8.2%,環比下降0.2%。
LED行業5月營收環比有所好轉,主要原因是藍綠光LED的良率逐步提高,同時LEDTV背光和LED照明需求轉旺,LED的產能接近滿載。
行業動態及點評:日本東京電力公司向其管轄區域內的約1900萬家庭,實施發放LED燈泡兌換券等贈品的鼓勵節電制度,加速LED照明普及;DisplaySearch下調今年全球液晶電視銷售預期至21049萬臺,較先前預估少600萬臺;韓國兩大電子集團三星、LG由于需求未達預期,加上面板廠的LED生產成本不具優勢,放緩LED擴產速度。
行業評級及投資建議:對國內LED產業而言,供給端各廠商新增產能正在逐步釋放,但受制于產業經驗的不足和技術、管理人才的匱乏,產能釋放速度沒有達到此前的預期;需求端,雖然2011年國家高效照明產品推廣項目并未如市場傳言將LED納入招標范圍,但十城萬盞半導體照明應用示范城市方案將在2012年進入第二階段,各地方政府陸續推出的綠色新政(如廣東省“萬家億盞”),以地方政府為主體創造LED產業需求,將拉動地區產業發展。對于LED產業投資策略,我們認為當前可以重點關注LED照明應用和具有品牌優勢的高質量芯片等領域,我們維持對LED子行業“推薦”的投資評級,維持陽光照明(600261)、士蘭微(600460)、國星光電(002449)的“推薦”投資評級。