國內商品期貨4月13日延續(xù)調整走勢，棉花和白糖跌幅較大。業(yè)內人士指出，國內市場短期宏觀調控重點仍是抑制物價上漲，商品上漲空間有限。

　　中國央行12日發(fā)行了650億元1年期央票，發(fā)行利率持平于上周。除了一年期央票，央行當日還進行了1400億元的28天期正回購操作。這一發(fā)行量創(chuàng)下自去年1月中旬以來近16個月的新高，也使得央行一天的資金回籠達到了2050億元。值得注意的是，近期28天期正回購持續(xù)放量。自3月初以來，該品種一直保持在千億元左右的發(fā)行量。

　　短期正回購的大幅放量主要是要將大量的到期資金平滑到之后幾個月。在4月份超過9000億元資金到期之后，5、6月份的到期資金相對較少。而將到期資金向后平滑，為流動性管理提供了空間。

　　國內輸入性通脹壓力仍不容小覷，加上翹尾因素的影響，國內二季度通脹形勢依然嚴峻。在高通脹的背景下，國內緊縮的貨幣政策不可能在短期內轉向，二季度繼續(xù)上調存款準備金率甚至再次加息的可能性很大。

　　國儲將計劃在階段內出售臨儲大豆300萬噸，相關市場人士稱，本批大豆售價為3500元/噸，遠低于當前港口進口價格，此舉將暫時降低國內對南美大豆的需求。本批次國儲300萬噸大豆可能定向銷售給幾家大型油脂壓榨企業(yè)。鑒于國內油脂壓榨市場豆粕(3254,-29.00,-0.88%)價格持續(xù)低迷，油廠壓榨普遍虧損，因而國儲低價銷售本批次大豆應該是為了彌補油廠壓榨損失。

　　軟商品整體走低，高盛出于對全球經濟前景的擔憂，建議賣出商品，引發(fā)了拋盤。棉花、橡膠承受了一定的壓力，受日本地震影響，豐田汽車的產量明顯下降，對于輪胎的需求因之下滑。中國汽車的銷量增長也在放緩，市場擔憂橡膠需求前景。市場正從供應緊張的壓力中轉移出來，但在供應明顯上升之前，不會持續(xù)長久。

　　國內市場棉花產業(yè)鏈看，目前因整體仍處于產銷不暢階段，所以在下游紡企未出現利好轉變前，短期棉花市場仍將以弱勢看待。目前市場關注重點已經轉向新年度的供應上，從目前各方對新年度棉花上市前的預期看出口供應量仍偏緊，所以此因素也將繼續(xù)有效支撐棉價持穩(wěn)并有機會高企。

　　日本近來核事故的持續(xù)，讓不少進入日本的銅精礦轉運中國，國內冶煉廠家因為加工費的上漲，利潤的增加也愿意接貨，銅精礦的進口增加將加大國內的銅供應。同時，近期市場熱烈討論外管局新規(guī)抑制銅貿易融資的消息。這次管制主要是針對轉口貿易，銅融資的部分遏制將減少國內銅的需求。此一增一減，對于銅中期有很大壓力。