我們繼續堅定看好水泥股在2011年的表現，特別是淘汰落后產能預期強地區的大型水泥企業。水泥板塊經過去年四季度到今年一季度的反彈，估值由10倍動態市盈率左右，到現在估值為2011年動態市盈率16.63倍，處于歷史中位水平。
二季度我們建議投資者逢低繼續增持業績穩健增長個股，如有回調是好的建倉機會；波段操作業績彈性大的公司，因為前期漲幅已經比較大，年報出爐將縮小想象空間。關注華新水泥（600801）、江西水泥（000789）等，重點推薦：海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401），海螺水泥維持2月跟蹤報告目標價位55元，保持“強烈推薦”評級，冀東水泥目標價位33元，維持“推薦”評級。
水泥價格大漲，從而水泥企業盈利大幅增加，板塊表現靚麗。而水泥價格大漲的根本原因，還是在于供需關系改善。
冀東水泥、金隅股份（601992）最近大幅提高水泥價格，除了煤炭漲價、礦山開采成本增加等原因之外，我們認為很重要的一點在于企業協同，兩者在區域市場占有率接近40%，仿效華東企業提價增利意愿強烈。吉林亞泰集團（600881）、湖北華新也可能借助區域企業價格聯盟來提價增利。
西北水泥由于二季度產能大量投放，需密切跟蹤水泥銷售的價格變化，據此對未來預期業績及目標價進行調整，關注“天山股份（000877）、祁連山（600720）”等。
由于日本地震災后重建需求水泥量每年僅增加4000萬噸左右，且國內水泥質量與其國家標準有較大差距，關注可能增加出口的：亞泰集團、海螺水泥。
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