昨日水泥板塊午后發威，板塊整體漲幅逾4％，位列漲幅榜首位。其中江西水泥[17.40 7.21% 股吧]大漲7．21％；華新水泥[45.16 6.13% 股吧]、冀東水泥[27.42 5.79% 股吧]、祁連山[22.79 5.51% 股吧]等漲幅超過5％，另外海螺水泥[37.88 4.76% 股吧]、同力水泥[16.69 4.44% 股吧]等均有良好表現。

      多家機構發布研究報告表示，行業基本面持續改善和并購重組發生概率增大，提升了水泥行業整體的估值中樞，并紛紛給予水泥板塊“推薦”評級。

     保障房建設拉動建材需求

      中國住建部2010年12月發出的《關于報送城鎮保障性安居工程任務的通知》中明確提出，2011年中國全國保障性安居工程住房建設規模將高達1000萬套，相比2010 年的580萬套，增長72．4％，以此計算，2011年保障性安居工程投資或將達1．4萬億元人民幣。而計劃新增的420萬套住房中，公共租賃房將占主要部分。

      東方證券研究報告認為，加大保障性住房建設力度將能有效彌補房地產開工的不足，2011年計劃新增的420萬套保障房建設，將會帶動水泥需求約8000萬噸，占水泥總需求的4％。水泥生產線限批致使今明兩年水泥新增產能較小，可以預見2011年－2012年水泥行業供需良好。

       海通證券[10.03 0.50% 股吧]則看好水泥股的周期性機會。該機構研報顯示，水泥行業屬于典型的周期性行業，板塊指數的走勢與行業周期的變化（毛利率的同比趨勢）基本一致。2009年9月國發38號文的出臺終結了水泥投資高增長的態勢，使得2010年水泥投資大幅下降，并且2011年還將繼續大幅下滑，由此帶來2011年乃至2012年供給端增速的明顯下降。行業將迎來由于供給端大幅下滑后的向上周期階段。

     平安證券[0.00 0.00%]在研報中指出， 3月中旬之后氣溫回升、用工問題將逐漸緩解，需求全面復蘇，水泥價格將快速回升，預計全年平均價格同比將出現10％以上的漲幅。特別是水泥邊際供求差較大（負值）的華東、華北和華南地區，在四季度旺季再次出現水泥價格大幅上漲的概率較大。

     2011年應重點配置水泥股

      多家知名機構在研報中表示，水泥資產的盈利能力將在未來呈現不斷上升的趨勢，這一特征使得水泥資產在周期類投資標的中有非常明顯的比較優勢，而且12～13 倍的估值水平顯然具備明顯的投資機會。建議投資者穿越水泥價格的季節性，增加水泥資產的配置，買入水泥股。

      中金公司認為，水泥股可能逐漸成為投資者回避宏觀風險，追求確定性過程中，在周期股中的最好選擇之一。目前，板塊整體估值水平為2010年17．5ｘ，2011年13．9ｘ。短期來看，由于股價短期獲利頗豐，大盤系統性風險仍然存在，因此股價將會有所調整。但西北成長股良好的基本面將對股價形成支撐，調整深度不會大。建議投資者逢低買入。重點推薦水泥行業“西部成長組合”：祁連山、天山股份[42.59 3.27% 股吧]、青松建化[23.46 3.90% 股吧]；“東部受益組合”：海螺水泥、冀東水泥。

      平安證券認為，行業基本面持續改善和并購重組發生概率增大，提升了水泥行業整體的估值中樞。按盈利可能超預期、估值修復的邏輯，該機構強烈推薦海螺水泥、冀東水泥；按區域內需求增長確定的邏輯，推薦天山水泥、青松建化、祁連山；按業績彈性大的邏輯，推薦華新水泥、同力水泥、江西水泥、福建水泥[9.63 2.88% 股吧]、塔牌集團[18.80 3.01% 股吧]。