不過北京時間昨天凌晨，法國戰機向利比亞地面軍事目標開火，這一事件加劇了投資者對國際原油價格上漲的擔憂。

匯豐集團首席執行官歐智華（Stuart Gulliver）昨天在2011中國高層發展論壇上表示，由于中國是石油進口大國，對油價變動很敏感，如果中東政局確定性繼續加大，那么將使中國的通脹雪上加霜。

“3·11”地震后，日本6家煉油廠(產能約為140萬桶/天)關閉。作為世界第三大石油消費國，日本煉油能力大幅下降將使原油價格短期承壓。但伴隨救災的進行，日本有幾家煉油廠陸續恢復生產、增加對原油的需求，有日本政府官員表示，根據以往地震事件推斷，地震發生的當月一般會使得油品進口量大幅縮減，但隨著災后重建活動及煉廠活動的逐漸啟動，油品需求將出現升溫，進口量會大幅攀升。

沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美)首席執行官(CEO)Khalid al-Falih昨天預測，為完成災后重建，日本對石油和天然氣的需求將增加，但這不會對全球產生很大影響。

作為另外一個觸動國際油價的“重磅炸彈”，昨天，英、法、美等西方國家開始對利比亞重點軍事目標進行了精確打擊。利比亞局勢動蕩勢必會引起本周原油價格上漲，這一影響已經超過了日本地震及其后續效應的影響。

有媒體報道稱，利比亞160萬桶的日產量中，已有2/3受到局勢動蕩影響而被迫關閉。

有業內人士對《國際金融報》記者表示，鑒于目前日本核電站因地震遭受重創，今后災后重建以及經濟發展都將大量依靠原油等傳統能源，從而推高原油需求預期。此外，利比亞局勢的進一步惡化也將使國際油價“雪上加霜”。

“從長期來看，國際油價應該會保持在每桶86美元左右，但不能排除局部不穩定因素對國際油價的影響。”該人士對記者表示，國際油價已經具備金融屬性，國際上的風吹草動都會被投機者放大。

■股市：全球反彈被延緩　

災情大于預期 修復不容樂觀

在看似一晃而過的十日中，全球股市卻發生了數起驚天動地的變化。在經過一次次創紀錄的下跌和一次次值得玩味的反彈后，全球股市的命運又何去何從呢？

多國股市齊祭

上周，日本日經股指已經累計下跌了10.22%，東證指數下跌了9.3%。其中，地震后第一個交易日，3月14日，日經225指數跳空低開，收盤下跌6.18%。然而，日經指數所創下的近期大跌紀錄只保持了一天，3月15日，由于對日本地震的恐慌升級至對日本核泄漏恐懼，日經225指數重挫10.55%，盤中最大跌幅高達14.55%。恐慌情緒迅速蔓延，使得原本表現“冷漠”的歐美資本市場也驚慌失措。

美國道瓊斯工業平均指數從3月11日至3月19日，累計下跌了1.53%；納斯達克指數累計下跌2.65%；標準普爾500指數累計下跌1.91%。恒生指數上周五收報22300.23點，全周累計下跌949.55點，跌幅4.08%，創下逾10個月以來的最大單周跌幅。而亞太市場中，相對比較封閉的中國A股，在過去的一周中，上證綜指累計下跌了0.92%；深證成指全周下跌0.98%。

全球股市在過去的10天中，幾乎呈現集體下跌態勢，根本原因便是這場百年罕見的大災難。

僥幸心理作祟

值得注意的是，全球投資者剛開始并沒有對日本大地震所產生的影響表現得悲觀，甚至還有些僥幸心理，認為地震對經濟的影響并不會那么嚴重。“地震的影響會很快過去”，“日本災后重建會帶來很多的機會”、“地震甚至還可能拉動周邊國家的出口”，“對于醫藥等行業這或許是一個機會”……類似這樣的言論在地震發生之后層出不窮。然而，地震發生之后接二連三的核泄漏危機，令全球投資者的僥幸心理徹底崩塌，人們開始重新審視這場災難究竟會給全球經濟帶來怎樣的沖擊。

3月11日，日本地震發生時，日本股市已經收市；A股離收市還有一個多小時，上證指數下午沖高回落，最后一個小時下跌了1%。地震發生后，市場并沒有充分預計到此次地震和次生災害的破壞性，3月11日全球股市相對平靜，當天表現較差的是香港恒生指數、德國法蘭克福DAX指數，跌幅均小于2%，而道瓊斯工業平均指數甚至還上漲了0.50%。

“核泄漏事件的確出人意料，這使得原本抱有僥幸心理的投資者轉而悲觀，這對市場反彈非常不利。”上海一位券商分析師在接受《國際金融報》采訪時指出，“本次日本地震的不確定因素太多，這使得全球股市的震蕩加劇，機會很可能在下一個時間段中變成了風險，因此更多的投資者選擇離場觀望。”

修復之路漫長

可以肯定的是，全球股市的反彈腳步已經因為日本地震影響而放緩了腳步，那么全球股市需要用多久來修復地震利空的沖擊呢？對此，業內人士表示不容樂觀。

從宏觀經濟角度看，國海證券分析師指出，“日本地震使得全球產業鏈暫時缺失一環，以前日本進口的工業原材料有價格下跌的壓力，這在大宗商品期貨價格上已經反映出來，而日本進口的必需消費品和出口的產品有漲價的動力，總體上呈現下游產品漲價，上游產品價格下跌，這對全球消費品價格存在短期不利影響。”該分析師指出，考慮到日本震后的災后重建新需求、以及地震之前就為全球所關注的中東北非亂局，配合美國逐步復蘇的經濟，全球物價上漲可能是必然趨勢，全球貨幣政策正在由數量寬松逐漸退出。

上述券商人士則向記者指出，“包括中國A股在內的全球多數主要市場，都是既有內部問題又有外部壓力，短期內這些矛盾難以消除，市場的多空分歧也是越發加大，因此短期并不看好市場的反彈。” （本報記者 趙怡雯）

■金融：日元大玩“過山車”

上下振幅近10% 中短期或走弱

一夕之間上漲6.4%，一夕之間又下降3.2%，日本“3·11”地震后的日元走勢著實大起大落了一把。在七國集團的“保駕護航”下，日元兌美元匯率重回81.00上方后，又是否能固守80.00上方，抑或好景難長？

“顯然，日本匯市動蕩在所難免，這也是日本除救災之外不得不直面的另一場戰役，最終結局難料。”一位銀行業內分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“不過，在近期七國集團達成共識的努力下，日元兌美元匯率很有可能在80.00上方盤整，甚至有可能上探至85.00。”

大起后大落

從日本震后，日本央行就開始接連宣布向市場注資，并進一步擴大資產購買計劃規模。然而，在這一系列的量化寬松的操作下，日元不跌反漲，且逆勢上揚的態勢令日本政府及全球市場“膽戰心驚”。3月17日亞洲匯市早盤日元兌美元一度急升至76.51日元，突破1995年4月創下的79.75的歷史高點，達到二戰以來最高水平。

“震后日元的不斷走高，在一定程度上的確受到海外資金回流日本，受到市場對日元需求增加的影響。此外，每年3月底4月初是日本的會計年度結算期，許多日本跨國企業往往在此時將資金匯回國內，這與地震后資金回流形成疊加效應。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅對《國際金融報》記者指出，“不過，日元的大幅上揚更多可能源于投資者出現恐慌性的避險買盤，以及日元套息交易可能出現的平倉操作。”

在日元一日間升值達6.4%的刺激下，日本政府緊急宣布將就日本的金融局勢與七國集團進行電話會議。次日，日本與七國集團聯合干預匯市。日本財務大臣野田佳彥表示，此次干預市場動用的資金規模將于兩個月后公布。不過交易商預計涉及資金規模應該超過2萬億日元。此后，英國財政部和法國央行先后承認干預了日元，德國央行證實在干預市場，歐洲央行則拒絕置評。

七國集團的聯合干預對日元降溫起到了立竿見影的作用，3月18日，日元兌美元匯率從盤初的78.89反彈至81.92，最終報收在81.40。

短期再走弱

“在七國集團聯手干預匯市之后，至少在心理層面上一定程度地平復了市場的恐慌情緒。尤其，當前并不排除在必要時七國集團再次聯手的可能性，因此在短期內，市場上的投機資本較難再出現‘羊群效應’。這勢必將大大降低日元再度走高的可能性，不排除日元兌美元匯率在近期內升至85.00或86.00。”孫立堅指出。

不過，孫立堅同時表示，日元的走勢在很大程度上將取決于日本核污染的發展程度。“如果，日本的核危機出現進一步惡化的負面消息，且事態發展超出預期的話，不排除日元將再度大幅走升的可能。另外，日本的資本回流仍將持續一段時間，且保險公司一旦進入賠付進程，對日元需求的增加也有可能會在一定程度上推高日元。”

但當前市場普遍認為，日元中短期內走弱的可能性更高。而日本央行堅定的超寬松貨幣政策也為日元的走軟做著鋪墊。截至目前，日本央行宣布的注資額度已經高達51.8萬億日元，相當于6400億美元，這一規模顯然已經超過美聯儲于去年宣布的第二輪量化寬松政策（QE2）。日本央行更是在上周五堅定表示，將會推行強有力的寬松貨幣政策，并繼續提供充足的流動性，以保持市場穩定。

瑞穗高級經濟分析師山本康夫表示，并不排除日本央行進一步放松貨幣政策的可能。如果日本政府推出救災的補充預算案，央行很可能買入更多政府債券，并繼續擴大資產購買計劃。雖然根據法律，日本央行不能直接購入政府債券，但是野田佳彥已經明確表示，關于此次日本央行是否被允許直接購買日本政府債券，會進行小心的討論。孫立堅繼而指出：“盡管進一步放緩貨幣政策勢必將產生未來令人頭痛的后遺癥，但是顯然為市場提供足夠的流動性是日本央行當前的頭等大事。”