沈陽機床2010年1～12月，公司實現營業收入80.47億元，同比增長32.62%；營業利潤2960萬元，同比下降4.38%；歸屬母公司所有者凈利潤1.42億元，同比增長427.54%；基本每股收益0.26元/股，低于投行預期。

     沈陽機床收入大幅增長但低于行業平均水平。2010年,機床行業全面復蘇，全年行業金切機產量7.2萬臺，同比增長34%，其中數控金切機床產量22萬臺，同比增長54%。但沈陽機床銷售略低于行業平均水平，2010年公司實現機床銷售6.8萬臺，同比增長20%，其中數控機床2.1萬臺，同比增長 39%。

     有行業分析師認為，增速低于行業主要是因為沈陽機床作為行業巨頭，基數較大。

     沈陽機床毛利率基本穩定。2010年，公司綜合毛利率為21.54%，同比略微下滑0.08個百分點。雖然普通機床毛利率有所上升，但數控機床毛利率同比下滑6.2個百分點。2011年沈陽機床數控機床毛利率有望止跌回升，主要是因為一方面數控機床功能部件及立式加工中心產業化項目將于2011年建成投產，將大幅降低功能部件的采購成本，且立式加工中心毛利率較高；另一方面，公司將增加數控機床的生產安排，計劃將數控化率再提高4個百分點至64%。

     沈陽機床表示，未來中國將長期保持世界第一機床產銷大國的地位，極高的工業比重表明機床市場的需求潛力巨大，同時受汽車、能源行業需求帶動及中國城市化與工業化進程帶來的結構需求增長，中國機床行業仍將保持至少10年的快速發展。

     沈陽機床2011年主要經營指標為，銷售收入108億元，同比增長34%，其中海外市場收入0.6億美元，同比增長94%。

     秦川發展業績分析

     秦川發展2010年實現營業收入14.32億元，同比增長25.76%；實現營業利潤1.25億元，同比增長27.57%；實現凈利潤1.07億元，同比增長14.94%。其中，機床類產品實現營業收入7.71億元，同比增長16.44%，毛利率為31.41%，下降1.48個百分點。每股收益為 0.3055元。

     秦川發展機床類產品毛利率和收入占比均下降，全年業績小幅低于預期。

      核心產品磨齒機受產能限制和收入確認較慢的影響收入增長較慢，而低毛利率產品底部復蘇較快，公司機床類產品收入占比僅為55.56%，比2009年下降 4.38個百分點；機床類產品毛利率為31.41%，但受盈利能力較弱的輔業拖累，綜合毛利率僅為21.50%，比2009年下降1.7個百分點；盡管期間費用率比2009年下降1.37個百分點，全年業績仍小幅低于預期。

     針對齒輪精度要求升級，秦川發展磨齒機業務前景看好。2010年，國內汽車和工程機械行業加大投入，公司訂單快速增長，4～6月連續接獲訂單過億元，合同承接再創新高。磨齒機占公司機床業務約70%，占總收入約40%；受益汽車行業升級換代、轎車齒輪工藝革新的歷史機遇，公司磨齒機批量進入汽車行業，開始進口替代。同時工程機械、船舶和風電等機械用齒輪的精度要求也在不斷升級，公司磨齒機產品應用范圍有望進一步擴大，磨齒機業務前景廣闊。

秦川發展持續研發高端產品，不斷強化技術領先優勢。全年先后完成了12項新產品的開發任務；成功申報了2項2011年國家科技重大專項和1項陜西省 13115科技創新工程項目。公司2009年申報的國務院“高檔數控機床與基礎制造裝備”科技重大專項已經取得階段性進展。年底，陜西省委決定在公司建立 “陜西省院士專家工作站”，將進一步提升公司的研發實力。隨著高毛利率新型高精度機床的推廣，公司競爭實力與盈利能力有望進一步提升。

　　行業分析師認為，機床是“十二五”期間我國重點發展的七大戰略性新興產業之一，秦川發展將受益于對機床業的政策扶持，未來主要業績驅動因素包括：第一，受轎車用磨齒機訂單的支撐，公司2011年磨齒機生產計劃已經排滿，預計公司核心產品磨齒機銷量將繼續增長，最終實現進口替代；第二，重型聯合廠房等一些前期重大項目將進入正式生產階段，大型磨齒機、龍門復合式加工中心、落地鏜床、龍門銑床等新產品將形成增量貢獻；第三，圓柱齒輪磨床、圓錐齒輪磨床、葉片數控磨床等科技重大專項若進展順利，有望成為公司未來新的利潤增長點；第四，2010年集團增資擴股有助于公司加快集團整體上市步伐，且集團其他資產盈利大幅提升，集團資產注入增厚業績效應明顯。