國泰君安表示，目前廣西南寧的水泥價格下降超預期。根據水泥協會統計，全國水泥價格人民幣392.5元/噸，周環比下跌為0.84%。華南地區降幅較大。其中廣西地區32.5標號和42.5標號的水泥價格下降至人民幣270/噸和350元/噸，周環比下降27.0%和12.5%，分別同比下降6.9%和上升9.4%。由於動力煤價格較去年同期高，廣西南寧地區水泥煤價差同比下跌23%至人民幣148元/噸。
國泰君安 (101603)最新價：-- - 0 0行情走勢 每日行情 債市新聞該行認為水泥價格下降的主要原因可能是限電政策解除水泥供給上升，以及信貸緊縮預期加劇導致的慢於預期的春季開工建設。限電政策解除以及新增產能加大了廣西地區的短期供給壓力，同時房地產調控加劇，可能導致華南地區的房地產交易量進一步下滑。更高的房地產庫存上升導致新房開工面積低於預期。該行預期建設需求放緩以及供給短期上升可能導致全國水泥價格進一步回落。
短期內，如果高房價風險和通脹風險進一步上升，信貸緊縮將加劇。信貸緊縮政策可能導致春季開工放緩和低於預期的水泥需求。水泥股未來盈利可預見性可能降低，估值水平可能進一步承受壓力。該行認為在水泥股的下個買點可能出現PPI見頂以後的1-2個季度內。目前該行維持水泥行業投資評級為「中性」。
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