再生資源是指，不再具有使用價值而以各種形態賦存，但可以通過不同的加工途徑而使其獲得使用價值的各種物料的總稱。再生資源產業則是循環經濟模式中極為關鍵的一環，覆蓋循環經濟三原則中的“再利用和資源化”兩大領域，是靜脈經濟的最重要支撐。為應對天然資源的日益枯竭，大力發展再生資源產業具有現實的必要性和緊迫性。有利于解決我國經濟發展與資源約束、環境保護以及產業結構升級之間的矛盾。作為一個新興的“老行業”，再生資源產業在節能環保、循環經濟的時代背景下具有廣闊的發展前景。

循環經濟模式下的再生資源產業循環。經濟以資源的高效利用和循環利用為核心，以“減量化、再利用、資源化”為原則，以低消耗、低排放、高效率為基本特征。其中，再生資源產業作為循環經濟重要的組成部分，負擔著將各種有價廢棄資源輸送回社會生產活動的“靜脈輸血”職能，其重要作用無可替代。“十五”期間，我國回收的再生資源總量約4億噸，年均回收量約8000萬噸，年均增長率在12%以上。2009年，中國再生資源產業技術創新戰略聯盟成立，計劃通過3-5年的建設和發展，提高我國再生資源行業整體利用效率10%以上，產值年均增長25%，力爭到2015年產值達1.5萬億人民幣。

廢棄資源的循環再生利用，可以顯著降低。整個生產過程的能源、資源消耗和有害物質的排放，完全符合國家節能減排政策和低碳經濟的發展原則。

      再生資源產業各子行業分析。“十五”以來，我國再生資源回收利用的種類不斷增加，除傳統的廢鋼鐵、廢有色金屬以外，回收范圍和種類逐步向廢塑料、廢紙、廢玻璃等非金屬再生資源方向發展。同時，隨著我國近十幾年來電子產品、汽車和大型機電設備的廣泛使用，廢舊電子產品、報廢汽車船舶和機電設備等，成為再生資源發展的新方向。由于再生資源種類繁多、回收利用各具特點，逐漸形成不同的子行業，主要包括：鋼鐵(黑色金屬)、有色金屬、非金屬和電子/車船/機電設備。

      再生資源產業三要素“政策、技術和渠道”。“政策、技術和渠道”是再生資源行業實現快速發展的三大基本要素。政策方面，隨著資源循環利用進入“節能環保產業”規劃，行業的發展具備了理想的外部環境。技術方面，一大批企業已經掌握了環境友好的先進處理技術。資源回收渠道方面，目前我國社會回收體系建設較為落后，非法小作坊遍地開花，而正規處理企業卻難以獲得廢棄物渠道資源。但隨著資源循環利用上升到國家戰略以及各類政策密集出臺，廢棄物資源的回收渠道建設取得了較大的進步、前景光明。

      我們認為，資源循環利用進入“節能環保產業”規劃，標志著再生資源產業進入一個全新的發展高峰時期。我們強烈看好整個行業的發展前景，首次給予“買入”的評級。在個股方面，雖然目前投資標的較少，完全意義上的“資源循環利用”企業也較少，但我們認為在良好的政策環境下，未來3-5年將會有大量再生資源型企業上市。就現有的投資標的來看，我們建議關注那些具有廢棄物資源渠道優勢和技術優勢的企業、具有成為行業龍頭可能性的企業。