5月的CPI漲幅為3.1%，盡管超過了市場預期的3%警戒線，但隨著加息預期的減弱，大家對即將公布的6月CPI數據充滿期待。本月國家發改委預估，6月份，中國居民消費價格指數（CPI）環比將繼續小幅下降，但由于翹尾影響的增強，同比仍將小幅溫和上漲，上半年居民消費價格漲幅可能在2.6%左右。

穩定價格的因素不斷增多

      盡管今年5月的CPI超過了3%，但發改委表示，當前，保持價格總水平基本穩定的有利因素不斷增多。

     受歐洲主權債務危機影響，經濟形勢更趨復雜，各主要發達國家通脹水平較為溫和，國際市場大宗商品價格大幅下降，輸入型通脹壓力明顯減弱。與此同時，我國政府加強宏觀調控措施效果逐漸顯現，上游產品價格過快上漲及其向下游傳導的壓力有所減緩。隨著天氣好轉以及政府打擊農產品炒作工作的開展，前期上漲較快、較多的蔬菜和綠豆、大蒜等小品種農產品價格明顯回落，新漲價壓力明顯減弱，有利于穩定社會通脹預期。5月底以來，前期上漲較快的玉米、粳稻價格已趨于平穩并略有回落，夏糧有望再獲豐收，國際市場糧價低位運行，有利于穩定主要糧食品種的漲價預期。

物價溫和上升，不會有滯脹

     此前，國家發改委曾表示，盡管今年個別月份CPI會突破3%，但受社會總供求基本平衡，貨幣信貸投放較上年回落，重要商品庫存充裕等因素影響，實現全年物價調控目標"是有基礎的"。進入三季度后，CPI同比漲幅會逐步回落。年內中國將呈現經濟平穩較快增長，物價溫和上升的格局，不會出現"滯脹"。

     興業銀行首席經濟學家魯政委從肉價走勢上分析了全年的CPI態勢。從補欄量、存欄量、存欄量三個角度進行的綜合分析顯示，豬肉價格可能會在今年第三季度完成探底過程，但年內的回升總體溫和。整個下半年，肉價上漲累計幅度約在12.5%-19.5%之間。按肉價勻速上漲測算，可能令今年下半年豬肉上漲月份的CPI環比會較歷史同期平均環比高出約0.06個百分點，且越到后期，環比對同比的累積影響越明顯。由此導致豬肉上漲月份的CPI同比分別可能因此而提高0.2-0.3個百分點。盡管如此，今年全年CPI控制在3%左右的目標仍然能夠達成。