近期市場上流傳的關于印花稅調整的傳聞，日前，著名經濟學家吳敬璉表示，印花稅調整有利于防止市場產生泡沫。吳敬璉稱：“動態市盈率80倍還不叫泡沫？80倍的動態市盈率意味著什么？意味著你想把買這個股票、買房地產的錢賺回來需要80年?！?/p>

　　用上調印花稅的方法來防止資本市場產生泡沫，這個話題已經是股市的“舊話”了。早在去年12月初出版的《瞭望》新聞周刊上，中央黨校經濟研究中心秘書長韓保江就發表了《注重提高經濟發展的協調性》的文章，建議股市調高印花稅以遏制股價泡沫的形成。所以，這一次吳敬璉表示用印花稅調整防止市場泡沫，只是股市里的舊話重提。

　　不過，鑒于吳敬璉對當今中國社會尤其是對高層的影響力，因此，對于吳敬璉的舊話重提，投資者不能不予以高度重視。

　　關于調整印花稅的話題顯然是針對股市而言的，雖然吳敬璉的話中也提到“買房地產”之類的話，但證券交易印花稅的調整顯然與買房地產無關。但就股市而言，筆者不能不說，吳敬璉的觀點明顯不正確。

　　用調整印花稅來防止股價泡沫的說法本身就是不正確的。這一點，中國股市歷史上臭名昭著的“半夜雞叫事件”已經給出了明白無誤的結論，只要不是別有用心者都應該看到這個事情。為了打壓當時的市場投機氣氛，2007年5月29日深夜，財政部決定從５月３０日起，將印花稅由１‰調整到３‰。但事實證明，這種調高印花稅的做法，除了加劇股市短期的動蕩不安之外，并沒有真正起到防止股市泡沫的作用，因為從當年“5.30”之后，股指仍然從“5.30”之前的4335點上漲到了后來的6124點。因此，用調印花稅來防止股市泡沫的觀點是站不住腳的。

　　而且，對于當前股市泡沫問題也不應該夸大其詞。目前股市泡沫主要還是局部泡沫。截止4月2日，滬市市盈率為27.94倍，顯然不是吳敬璉所說的“動態市盈率80倍”。所謂“動態市盈率80倍”指所的僅僅只是創業板的市盈率而已。因為創業板的“動態市盈率80倍”就試圖對整個股市進行打壓，這顯然是將股市泡沫問題擴大化。

　　并且，就創業板“動態市盈率80倍”而言，用調整印花稅來防止泡沫，那也是看錯了郎中開錯了處方。創業板“動態市盈率80倍”是事實，但造成這一局面的原因不是印花稅率低了，而是新股發行制度存在嚴重問題。因為在現行的發行制度下，創業板新股的發行市盈率就達到了百倍之上，其發行價就充滿了泡沫，新股發行因此淪為赤裸裸的圈錢行動。所以，創業板市盈率高了，需要調整的應該是新股發行制度，這關印花稅何事？

　　吳敬璉是筆者所敬重的一位經濟學家，所以筆者希望吳敬璉老人能為中國股市的健康發展多提出一些有益的建議，而不是相反。