國家電網公司最近出手頻繁。雖然2009年上半年出現170億元巨虧，但是國家電網并沒有停止擴張的步伐。 　　繼此前收購許繼集團、平高集團，上周國家電網又劃轉了常州東芝33%的股份，而據國家電網最新公布的今年第6次電力設備標數據顯示 ：招標 變 壓 器 需 求 高 達30840MVA，較去年同批次增長17%，較第5次招標增長78%，招標量回升明顯。 　　“國家電網下一步肯定會加大發電設備的投資力度。”長城證券分析師徐超認為。電力資深人士對記者表示，國家電網在加大設備投資的同時，也不會放松對基礎設施的投資建設，“這是整個電力行業生存的根本，國網很可能會設備、基建"兩條腿走路"。” 170億巨虧背后 　　數據顯示，上半年國家電網凈利潤虧損170億元，而去年同期為盈利11.2億元。170億元巨虧原因在哪里？“公司機密。”國家電網公司外聯部的人士以此為由拒絕回答。 　　“虧損的原因主要是電價上調造成的。”長城證券分析師徐超在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說，“發改委在2008年下半年兩次上調了上網電價，而銷售電價僅上調了一次，就是這個缺口造成了電網公司的資金面緊張，相當于兩電網公司補貼了整個電力行業。” 　　但是也有業內分析人士認為，170億元虧損的背后不單是銷售電價僅上調一次那么簡單。 　　“國家電網公司現在主業與輔業沒有分離，巨額的虧損可能不僅是電價的問題。”一位接近國家電網公司的電力資深人士表示，“國家電網的輔業現在已經做得很大了，像運輸、電力設備制造等產業的經營狀況到底如何，我們并不知情。國家電網公司現在應該把賬本分開來算，先在賬本上實現主輔分離，讓我們知道到底是哪部分業務造成的虧損。” 下半年投資將加速 　　然而，巨額的虧損并沒有影響國家電網公司的投資速度。相關數據顯示，1～8月份，全國完成電網基本建設投資僅1897億元，而同期電源基本建設投資高達2002億元，電網建設再一次低于電源建設。國家電網公司的投資現金凈流出也有一定的萎縮，僅有1119億元，較去年同期減少188億元。 　　在今年全球經濟不景氣，國家出臺積極財政政策鼓勵投資的這段時期，電網建設起初被給予了很高的預期，市場一致認為電網投資將是拉動經濟的重要引擎。然而，就目前的數據來看，電網建設的投資熱情遠低于預期，前8個月僅完成了國家電網和南方電網今年規劃投資3600億元的52.7%。 　　“這樣的結果是非常不合理的，我國最近幾年來電網建設落后于電源建設，目前發電裝機已經出現過剩，而輸配電能力卻不足，特別是西電東送能力。”徐超認為。 　　徐超分析，電網投資低于預期主要有兩方面的原因。一方面是由于上半年國家電網出現巨額虧損，賬面資金緊張，導致投資無力。另一方面是電力需求疲軟，2009年前8個月，我國發電量累計23156億千瓦時，其中火電占80.13%，水電占比16.47%，單月發電量在去年底和今年4、5月份表現都不理想，同比出現了較大幅度的負增長，同時火電受到水電擠出效應的影響，在需求疲軟時表現得更加糟糕，具備更大的彈性。 　　然而記者在發改委能源局網站上發現，今年需4個月份審批的電網建設項目，能源局在8月密集審批了一大批項目，合計多達61個，而2009年前7個月審批通過的項目也只有76個。在不少業內人士看來，電網投資加速已經成為必然趨勢。此外，部分設備的招標與交貨有一年左右的間隔期，所以新一輪的招標也被視為電網2010年投資的先行指標。 國家電網未來“不差錢” 　　“國家電網"不差錢"。”一位業內人士對國家電網的融資能力毫不懷疑。 　　根據國家電網公司的融資計劃，2009年公司將發行800億元企業債和900億元中期票據，截至目前，該公司已經分別在4月和6月發行了300億元中期票據。 　　另外，據知情人士透露，國家電網9月初發行了200億元企業債，募集資金中的130億元將用于四川復龍至上海南匯特高壓直流示范工程等項目，30億元用于償還商業銀行貸款，40億元用于補充流動資金。公司余下的300億元中期票據和600億元企業債將在2010年4月30日之前完成發行。此外，公司的債券融資可以有效地緩解資金壓力，加大電網投資力度。 　　記者聯系國家電網公司內部一位工作人員，據他透露未來國家電網的主要資金來源將會通過發行公司債來實現，但是他并未透露具體的發行時間表。 　　對于很可能在小范圍內進行試點的水火電同價問題，國家電網公司一位內部人士對《每日經濟新聞》記者說，“水火電同價可能會對公司的盈利能力是一個考驗。”如果實現同價，絕不會是一蹴而就，要經過很長一段時間磨合才行。