最近一個月，各大券商分析師密集調研外向型上市公司，并在近期密集推出研究報告，言辭頗具煽動性。 　　隨著美國經濟紡織、服裝、鋼鐵等行業雖然受外需經濟影響較大，但其靈敏度強，且一旦復蘇起來彈性也較大。因此，以宜華木業、瑞貝卡等為代表的外需依存度較強的企業的經濟增長，讓我們看到了出口復蘇的萌芽。 　　上個月美國經濟出現復蘇的跡象。8月3日，格林斯潘表示，美國經濟衰退已經接近結束，樂觀看待美國經濟復蘇前景。從近期出口數據來看，我國出口形勢正慢慢走出黎明前的黑暗。8月，出口復蘇巨大能量即將開始爆發。 　　除了走在出口復蘇前端的日常消費品行業將繼續利好外，那些因外圍經濟回暖而發生滯后發展的行業將成為今后出口復蘇的主線。其主要是電子、通信、家電和航運港口等行業。 　　電子：關注穩定型企業 　　電子產品本身是可選消費品，其可選的特征使得電子產業在這次經濟衰退中成為受到負面影響相對比較明顯的領域。但是，電子產品一定程度上又是必需品，因為主要電子產品的大部分需求都已經是更新類需求，而電腦和手機等電子產品的換機周期已經非常接近極限。 　　今年上半年，美國及全球房地產市場企穩回升，而受房產直接拉動的如建筑建材等行業都紛紛觸底反彈，美國經濟以及全球經濟走出金融海嘯陰影的概率在加大。 　　美國作為電子產品的消費大國，其經濟復蘇狀況是我國電子行業出口的風向標。近期美國制造業采購經理人指數和消費者信心指數開始出現顯著回升，居民消費意愿加強，提升了與消費密切相關的電子產業的景氣度。而房地產的成屋簽約銷售指數等指標大幅提升也增強了對未來電子消費的預期。 　　美國經濟的企穩將使電子需求回歸到正常的季節性周期，而受返校季、圣誕節等居民購物需求的推動，下半年電子消費將進一步受到旺季需求的拉動。 　　由于我國電子行業景氣的主要驅動力來自出口需求的恢復，而美國電子產品消費的增加，進一步帶動電子行業的出口復蘇，并改善我國電子產品出口占比較大的企業的盈利情況，而這些企業的估值也有了提升的動力和空間。 　　在出口比例超過50%的13家公司中，從長期而言，穩定增長型公司如萊寶高科（002106.SZ）、法拉電子（600563.SH）、大立科技（002214.SZ）、廣州國光（002045.SZ）、超聲電子（000823.SZ）雖然周期性弱于強周期電子公司，但穩定性公司整體上具有更確定的投資價值，普遍具有更有吸引力的估值水平。而具有標桿性質的生益科技的定價同樣值得關注。 　　家電：出口產品結構調整 　　2008年家電行業銷售總值約6700億元，其中大約37%是由出口貢獻的，因此可以說家電行業是一個出口依存度比較高的行業，從出口的區域來說，歐盟、美國仍然是主要的出口地。 　　今年上半年，地產的回暖拉動著其相關行業的復蘇，但是對于家電行業的拉動，整體滯后期一般在半年至一年。因此，可以預計家電出口需求在1-2季度波動調整后，3季度將逐步恢復向上，4季度則有望有明顯的提升。 　　經濟危機給家電行業帶來的打擊是顯而易見的，中國家電企業雖然未能在寒流中獨善其身，但在中國強大內需和經濟刺激政策的支持下，基本保持了生產規模，加之國家適度的匯率政策，中國家電行業在全球的出貨表現是向上的。 　　由內銷回暖的刺激以及出口復蘇的拉動，催化著相關上市公司股價的提升。從行業中報業績來看，表現較好的有格力電器（000651.SZ）、美的電器（000527.SZ）、海信電器（600060.SH）、合肥三洋（600983.SH）以及小家電板塊中的低估值品種九陽股份（002242.SZ）。 　　航運：繼續領跑出口復蘇業 　　2009年上半年，由于鋼鐵、建材等出口行業的復蘇，帶動了出口服務鏈上產業的回暖，其中航運市場有明顯回升趨勢，尤其是大宗干散貨的運量和運價漲幅超出了市場的預期。但考慮到外部需求的絕對水平還較低，實質性的恢復還需等待，因此航運類的全面復蘇同樣存在一定時期的滯后性。 　　但隨著美國經濟在本季度即將見底，以及消費信心指數的回暖，下半年將帶來運輸需求的增長，有利于航運業的大步回升。同時，在鐵礦石談判僵持日久的情況下，這段時間的鋼價上漲使得市場對鐵礦石需求與價格產生向上的預期，這也產生了對航運市場的拉動預期。 　　雖然可以認為航運行業已經出現企穩回暖的跡象，但是對于不同的航運子行業來說其復蘇階段持續期是不同的。比如國際油品運輸行業，上半年油輪運價低位運行，但是隨著中國汽車保有量的大幅增長，中國將增加對進口原油的需求，而明年隨著單殼油輪淘汰期限的來臨，油運供求關系也將先于其它航運子行業得到改善。 　　航運類公司的業績要徹底恢復尚需時間，但行業運量和運價趨勢的向好使得行業未來預期向好，而這將繼續推動其相關行業的股價。而今年下半年值得關注的有從事集運運輸的中海集運（601866.SH）和中國遠洋（601919.SH）；從事沿海電煤運輸的中海發展（600026.SH），以及看好的油輪運輸子行業的長航油運（600087.SH）、中遠航運（600428.SH）。另外，港口機械龍頭振華重工（600320.SH）以及世界造船大戶，中國船舶（600150.SH）。