1月19日，昆山華恒焊接股份有限公司(以下簡稱：華恒股份)收到北交所上市申請文件的審核問詢函。

　　據了解，華恒股份成立于1995年，在焊接領域深耕多年，并于2015年成功登陸新三板。2021年5月14日，全國股轉公司發布了擬調入創新層的掛牌公司(簡稱擬進層公司)初篩名單，共計275家公司擬調入創新層，華恒股份成功入選。

　　華恒股份是國內具有較強競爭力的智能制造系統解決方案提供商，其業務主要圍繞工程機械、石油化工、軌道交通、船舶制造、航空航天、海洋工程等下游領域客戶的應用場景和生產工藝需求，提供包括方案規劃設計、成套設備生產、安裝調試、售后技術支持等環節在內的智能制造一體化解決方案，形成了自動化焊接(切割)裝備、自動化焊接生產線和智能物流倉儲系統等系列智能制造裝備。

　　其中，自動化焊接(切割)裝備主要包括焊接機器人工作站、焊接專機、全位置管焊設備和自動化切割設備;自動化焊接生產線主要包括焊接機器人生產線和焊接專機生產線。

　　2020年，華恒股份成功入選工信部智能制造系統解決方案供應商推薦目錄，并憑借較強的技術研發能力和豐富的智能制造項目經驗，完成了徐工集團年產4萬臺裝載機智能焊接車間、滬光電器汽車線束智能制造車間、三一集團水泥泵車數字化工廠及起重機支腿智能制造車間等多個智能制造產業示范項目。

　　在創新方面，華恒股份的表現也頗有可圈可點之處。

　　1、先進的焊接工藝技術

　　華恒股份將先進的焊接工藝技術應用在產品中，是國內少數具備“P+T 焊接專機及生產線”自主研發和生產能力的企業。該產品配有兩把焊槍，應用了“雙槍復合 P+T 焊接工藝”，前槍采用電弧能量集中的等離子焊接，直接將工件進行穿透，對于厚度 3-10 毫米的板材無需開坡口，大幅提升效率和節約成本，從而實現單面焊雙面成型;后槍采用電弧柔和的氬弧焊接，對焊縫進行填充蓋面，最終獲得的焊縫成型均勻、美觀。

　　2、機器人系統集成技術

　　以華恒股份自主研發、生產的挖掘機X架機器人焊接系統為例，該機器人焊接系統由柔性三軸龍門架、頂置式除塵罩、兩軸變位機及液壓工裝夾具等組成，能夠適應市場上大多數型 號的挖掘機X架的自動化焊接，實現了人機分離，大幅提高了生產效率。變位機與龍門架搭配使用，通過將工件位置調整，實現焊接機器人以最佳姿態對工件進行焊接，從而保證工件焊達率、焊縫質量及美觀性。除塵罩有效解決了焊接過程中煙塵的外排污染問題。工裝夾具上安裝有工件在位檢測傳感器以及工件到位檢測傳感器，保證設備的安全性和可靠性。

　　3、復雜裝備自適應在線設計智能焊接系統

　　該系統用智能算法對焊接路徑規劃方法進行優化并建立機器人焊接路徑規劃的數學模型，提高對多種工況的適應能力。采用點激光掃描實現機器視覺采集，完成對工件的掃描重構，過濾大偏差視覺信號，計算焊縫的真實位置，對工件進行快速建模，生成最優焊接路徑，實現智能點激光視覺感知。

　　從本次募資用途來看，華恒股份擬募資約2.3億元(人民幣，下同)，主要用于長沙華恒智能制造生產基地改擴建、智能機器人控制系統的研發以及補充流動資金，其中，各項擬投入募集資金分別為1.5億、0.3億、0.5億。

　　然而，表面光鮮的華恒股份，卻被北交所的一記問詢函戳中了“痛處”。

　　近三年，三一集團始終為第一大客戶

　　北交所在問詢函中指出，根據申報材料，2020年至2022年上半年，華恒股份對三一集團有限公司及其關聯方(以下簡稱三一集團)的銷售金額占公司主營業務的收入比例分別為20.38%、18.64%、50.96%。此外，華恒股份的第三大股東，三一重能股份有限公司同時還是三一集團實際控制人控制的企業。

　　根據問詢函，三一集團自2020年開始始終為華恒股份第一大客戶。

　　同時，高工機器人發現，盡管2022年上半年華恒股份對三一集團的銷售占比大幅上升，但從招股書披露數據來看，2019年至2021年，華恒股份綜合毛利率分別34.98%、31.23%、30.02%，2022年1-6月，華恒股份的綜合毛利率降至24.15%。

　　就此，北交所要求華恒股份說明2022年上半年三一集團銷售占比大幅上升的情況下,毛利率大幅下降的合理性;并結合對三一集團主要項目合同約定情況、實際執行情況、收入確認時點及依據等，說明對三一集團的收入確認是否謹慎合理，是否存在向三一集團壓貨、通過三一集團調節收入或收入確認時點的情形。

　　此外，華恒股份還需補充披露各期向三一集團銷售的具體情況，包括合作的主體、銷售的內容、金額、占比、銷售數量、單價及毛利率等情況，說明向三一集團獲取訂單的方式及合法合規性、定價方式和定價原則、是否存在長期業務合作協議安排、合同到期后如何安排，是否存在(潛在)關聯關系或特殊利益安排，并補充說明公司是否存在大客戶依賴風險。

　　但截至發稿，仍未看到華恒股份方面有相關信息發出。 

　　毛利率呈逐年下降趨勢

　　從營收上來看，2019年-2022年1-6月，華恒股份的營收分別為5.77億、6.78億、8.94億、3.83億，遠低于其羅列的可比公司平均水平，分別為8.47億、11.75億、15.18億、8.66億。

　　毛利率方面，報告期內，華恒股份的毛利率分別為34.98%、31.23%、30.02%、24.15%，呈現出逐年下滑趨勢。對此，華恒股份表示，主要原因系市場競爭加劇及新冠疫情等因素影響。

　　從主營產品銷售占比來看，自動化焊接(切割)裝備仍是華恒股份的銷售大頭，報告期內，其占比分別為54.45%、54.95%、50.78%、43.93%;而作為第二大銷售支撐，自動化焊接生產線的銷售占比則呈現出逐年上升的態勢，分別為26.49%、26.13 %、34.02 %、36.63 %。

　　從前五大客戶銷售情況來看，報告期內，華恒股份前五大客戶的銷售收入分別為1.03億、2.52億、3.17億、2.33億，占公司當期主營業務收入的比例分別為 18.55%、38.59%、36.47%和62.41%。由此不難發現，華恒股份客戶集中度逐年提高。若未來公司主要客戶因宏觀經濟周期性波動或其自身市場競爭力下降導致經營狀況發生重大不利變化，或其產品無法繼續滿足主要客戶需求，將對其經營業績產生不利影響。

　　除此之外，華恒股份還面臨著兩大挑戰：第一、資金需求較大，融資渠道單一;第二、人才供給不足。而以上種種，或許也將會成為華恒股份在沖擊北交所途中的一大阻礙，倘若不能厘清個中利好關系，調整業務模式并擺脫對前五客戶的逐年依賴，那么在接下來的沖刺中極有可能會陷入被動局面。