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綠的諧波通過科創板IPO審核，擬募資5.46億元提高減速器產能

時間：2020-06-19

來源：中國傳動網

導語：2018 年國產減速器出貨量市場份額不足 30%，剩余市場份額則由外資品牌占據，且產品售價較高、交貨周期較長，成為制約我國工業機器人產業發展的重要瓶頸之一。在工業機器人諧波減速器領域，綠的諧波一定程度上實現了對國際品牌的進口替代。


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6月17日，綠的諧波通過科創板IPO審核，計劃募資5.46億元，用于投資年產50萬臺諧波減速器的新項目。

今年4月， 上海證券交易所正式受理蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司（下文簡稱“綠的諧波”）科創板首發上市申請。6月17日，上交所科創板上市委發布2020年第45次審議會議結果，同意綠的諧波發行上市。

這是綠的諧波第二次沖刺科創板，擬募資5.46億元，用于“年產50萬臺精密諧波減速器項目”和“研發中心升級建設項目”。早在2018年底，綠的諧波在江蘇證監局進行了輔導備案，但在8個月后，公司因為“市場變化”終止了輔導工作。
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（LCD系列諧波減速器，圖片來源于綠的諧波官網）


 2019年營收、利潤雙下滑 

綠的諧波成立于2011年，主要從事精密傳動裝置研發、設計、生產和銷售，產品包括諧波減速器、機電一體化執行器及精密零部件，主要應用于工業機器人、服務機器人、數控機床、航空航天、醫療器械、半導體生產設備、新能源裝備等高端制造領域。
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（LCS系列諧波減速器，圖片來源于綠的諧波官網）
受汽車和 3C 電子等工業機器人下游行業增速放緩影響，2019 年綠的諧波出現營業收入、凈利潤下滑的情況。據《蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市招股說明書（上會稿）》（下文簡稱“招股書”）顯示，2017-2019年，公司營業收入分別為 1.76 億元、2.20 億元和 1.86億元，凈利潤分別為 4,771.02 萬元、6,399.71 萬元和 5,775.58 萬元；2018 年和2019 年營業收入分別較上年同期增長 24.95%和下滑 15.32%，凈利潤分別較上年同期增長 34.14%和下滑9.75%。
諧波減速器占總收入約八成 
綠的諧波的核心產品為諧波減速器，這項業務在2019年的營收為1.46億元，占總收入的78.56%。其次是精密零部件，占比近20%。近兩年新開發的機電一體化減速模組產品僅占比1.47%。
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公司主營業務收入及分產品占比情況（單位：萬元）


減速器是工業機器人三大核心零部件之一，綠的諧波的諧波減速器也主要應用在多關節機器人、協作機器人、SCARA等工業機器人上。

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 綠的諧波2017-2019 年諧波減速器下游應用領域
綠的諧波減速器主要終端客戶有新松機器人、華數機器人、新時達、埃夫特、廣州數控、遨博智能、億嘉和、埃斯頓、優必選、配天技術等。
據埃夫特招股書披露，綠的諧波 2018 年、2019 年連續兩年成為埃夫特整機核心零部件前五大供應商。2013 年起，埃夫特開始批量采購綠的諧波減速器，并延續合作至今，綠的諧波向其銷售諧波減速器約1.9萬臺。
綠的諧波不僅向國內機器人廠商供貨，還與優傲機器人（Universal Robots）開展合作，批量出口為其供應諧波減速器，從2016年開始至今，共計銷售約3.66萬臺。
其精密零部件客戶包括ABB、通用電氣、那智不二越、阿法拉伐等諸多裝備制造企業。
隨著國內外領跑企業紛紛開發一體化模塊，使得諧波減速器行業向機電一體化、模塊化方向發展。綠的諧波也研發設計出機電一體化減速模組產品，將伺服系統、諧波減速器、傳感器集成模塊，以迎合下游行業客戶的市場需求。機電一體化產品是綠的諧波近兩年新開拓的領域，仍處于起步階段，未來能否實現規模化生產，仍存在不確定性。
募集5.46億元用于諧波減速器項目 
招股書顯示，本次募集資金約5.46億元，主要用于“年產50萬臺精密諧波減速器項目”和“研發中心升級建設項目”。
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其中“年產 50 萬臺精密諧波減速器項目”主要目的是提升諧波減速器產能。通過擴大生產場地，增加新的生產作業線，增添生產設備，加強智能化建設，使諧波減速器的產能得到較大提升，品質和可靠性得到進一步提高。
“研發中心升級建設項目”是指建設研發中心、實驗中心以及檢測中心，創新諧波傳動技術，改進生產工藝，提高生產效率，研制出適應不同領域的諧波減速器，實現精密諧波減速器品質與性能的提升。
上市委要求進一步說明核心技術來源 
此次上會，科創板上市委對綠的諧波問詢時，提出了兩個問題。一是要求綠的諧波結合核心技術人員的專業背景、從業經歷、研發模式、研發投入，進一步說明核心技術具體來源及形成過程。
招股書顯示，自2017年以來，綠的諧波研發投入占營業收入的比例在增加，其中2019年的研發投入占比為13.04%。其主要核心技術來源于自主研發，主要包括諧波傳動技術及生產加工技術兩方面。諧波傳動技術主要包括諧波傳動理論、嚙合數學建模、齒輪齒形設計等一系列理論和設計工作；生產加工技術主要包括材料分析和處理、精密加工和裝配及綜合性能測等。
左昱昱、李謙為綠的諧波核心技術人員。左昱昱畢業于南京大學物理學專業，掌握了諧波傳動完整的核心技術，建立了多學科交叉耦合的研發、生產人才梯隊。李謙本科畢業于北京理工大學電子機械工程專業，具有高級工程師職稱，現任全國減速機標準化技術委員會委員，國家 863 計劃高新技術領域網評候選專家。招股書對核心技術人員的學習及工作履歷進行了詳細的介紹。
二是結合諧波減速器機電一體化、模塊化的產品技術發展趨勢，進一步說明發行人與同行業日本哈默納科等龍頭公司相比，發行人存在的技術差距。綠的諧波在招股書中稱，相比日本企業，雖然公司核心產品在產品壽命、傳動誤差、背向間隙、空程誤差、傳動效率、噪聲、運行溫升等關鍵性能指標上已達到國內領先水平，但在經營規模及技術應用經驗、應用領域拓展等方面，與哈默納科相比仍有一定差距。
GGII 數據顯示，2018 年國產減速器出貨量市場份額不足 30%，剩余市場份額則由外資品牌占據，且產品售價較高、交貨周期較長，成為制約我國工業機器人產業發展的重要瓶頸之一。在工業機器人諧波減速器領域，綠的諧波一定程度上實現了對國際品牌的進口替代。
關注“伺服與運動控制”，發送“綠的”，查看【綠的諧波招股書（上會稿）】。

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