7月29日晚間，深圳市科陸電子股份有限公司（以下簡稱科陸電子）發布了2019年半年度年報。報告期內，科陸電子實現營業收入15.16億元，同比下降23.09%；凈利潤虧損7752.98萬元，較上年同期下降219.97%。

“由于宏觀經濟增長放緩，外部融資環境偏緊，金融市場資金成本大幅上升，公司營運資金較緊張，訂單交付情況不及預期。”針對虧損原因，科陸電子解釋。

上市10年營收增長近12倍，如今業績大縮水

科陸電子成立于1996年，主要從事智能電網、新能源及綜合能源服務三大業務，并于2007年3月在深圳中小板上市。

2019年度半年報顯示，科陸電子三大主營業務營收均出現不同程度的下滑。其中，儲能業務營業收入同比減少14,772.40萬元，下降61.99%；綜合能源管理及服務業務營業收入同比減少10,337.89萬元，下降33.79%。

冰凍三尺非一日之寒。

上市以來，科陸電子營業收入曾實現連續10年增長。截至2017年底，公司營業收入達到43.76億元，較2007年上市時的3.45億元，增長了近11.68倍。但科陸電子當年4.62億的凈利潤中，投資收益高達4.07億，而扣非凈利潤一項已經開始出現虧損，同比大跌182.79%。2018年，科陸電子業績大幅虧損已是不爭事實，扣非凈利潤一項同比下跌919.96%。

早期盲目擴張的激進做法為科陸電子的虧損埋下了伏筆。

從過往年報中可知，2015年-2017年，科陸電子的投資活動和籌資活動均大幅增長，融資規模甚至超過了47億元，主要集中在光伏、儲能、新能源汽車三個產業。

拿2015年舉例，科通陸電子投資活動產生的現金凈流量同比減少了12.06億元，主要用于支付哈密源和、寧夏旭寧、杭錦后旗等光伏電站項目建設款，以及芯瓏電子、百年金海、60MWp光伏電站等收購資金。籌資活動產生的現金凈流量同比增加18.70億元，用于新增南昌科陸工業園、光伏電站固定資產貸款及融資租賃。

然而國家補貼退坡后，科陸電子投資的新能源企業大多呈虧損狀態。去年12月，科陸電子不得不虧本“甩賣”3家全資子公司，產生的收益依次為-4054萬元、-2642萬元、-740萬元。

業績變臉已是見怪不怪

除了虧損問題，最令外界詬病的莫過于其頻繁上演的業績變臉。

今年4月23日，科陸電子在一季報中曾預計2019年1-6月實現歸母凈利潤較上年同期增長50%-100%。但到了7月13日，科陸電子在業績預告修正公告稱，預計公司上半年歸目凈利潤虧損6000萬元至8000萬元。

“公司營運資金較緊張，訂單交付情況不及預期，營業收入同比有所下降，與此同時，財務費用同比增長，對公司經營業績造成一定影響；公司部分資產的處置未能按照預期在第二季度完成，影響收益的確認?！贬槍I績修正的原因，科陸電子這樣說明。

事實上，科陸電子在2018年就頻繁上演過業績預告變臉的把戲，多次調整其凈利潤的數據。

2018年4月，科陸電子發布公告稱預計凈利增長零至30%；

7月，科陸電子將凈利潤增幅下調45%至15%；

10月，科陸電子在三季報中披露2018年凈利潤為零至13759.85萬元；

2019年1月，科陸電子將業績修正為虧損90000萬元至110000萬元。

雖然業績變臉在資本市場是常有的事情，但操作如此頻繁，自然而然引起了深圳證監局的關注。

深圳證監局提出了公司去年三季報中的問題：公司在披露2018年第三季度報告時，已經知悉百年金海業績下滑，管理團隊發生重大變更，經營難以持續等情況。但科陸電子在2018年第三季度編制業績預告未考慮前述因素的影響，業績預告披露存在重大偏差。

今年6月份，深圳證監局對科陸電子下發了責令改正的決定。

2018年，科陸電子說的最多的是“聚焦主業”

作為一家享受政府補貼及稅收優惠的高新技術企業，科陸電子一直面臨著較大的業績和資金壓力。

為了緩解流動性緊張，科陸電子曾多次動用募投資金補充流動性資金，并于去年開始聚焦主業，逐步剝離光伏電站等資產，加速資產變現及資金回籠。

2018年5月9日，科陸電子公告《關于終止實施部分募投項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》，終止實施“110MW地面光伏發電項目”，并將該項目剩余募集資金3.32億元永久補充流動資金。

今年1月，科陸電子與恒大新能源動力科技簽訂股權轉讓協議，將持有的上?？?8.07%股權以人民幣6.48億元的價格轉讓。

6月，科陸電子發布了《關于終止部分募集資金投資項目并將剩余募集資金永久補充流動資金的議案》，終止“智慧能源儲能、微網、主動配電網產業化項目”、“新能源汽車及充電網絡建設與運營項目”、“智慧能源系統平臺項目”三個募投項目，并將上述募集資金投資項目剩余募集資金共計10.73億元永久補充流動資金。

剝離業務在一定程度上的確可以“解渴”現金流，但連續幾年主營業務的下滑卻是不爭的事實，留給科陸電子的時間或許不多了。