45家電氣設備上市企業2018年度經營基本面評估一、概述本文分析對象來源于電氣設備、通信設備、儀器儀表三個行業板塊的45家企業，其中1家屬于儀器儀表行業、2家屬于通信設備行業。這些企業基本以電網市場為主要目標市場，或在非電網市場具有典型性的企業，同時包含了所有電能表及用電信息采集設備上市企業。

本文選取的分析對象來源于滬A（15家）、深A（15）、創業板（14家）、香港恒生（1家）。本文將主要從主營收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的凈資產、經營活動產生的現金流量凈額、市盈率（靜）、市凈率這7項數據，對樣本企業2018年度經營基本面進行解讀，觀察電氣設備行業的投資價值以及發現基本面較為優秀的電氣設備上市企業。二、電氣設備行業整體概況從電氣設備行業概要來看，截止2019年5月16日收盤，全行業平均市值87.3億元。從當前市盈率和市凈率來看，以國內股市的尿性，個人認為處于估值中間偏上的位置。

注：以上信息來源于同花順，數據截止到2019年5月16日收盤從相關行業周期數據來看，截止到2018年12月31日，行業凈利潤增長率處于連續下降階段，存活周轉率（次）相比于2017年沒有明顯變化，行業整體生存環境有所惡化。表1電氣設備行業周期數據

注：以上信息來源于同花順，數據截止到2019年5月16日收盤三、主營收入情況在本文選取的45家企業中，主營收入平均值約為46.72億元，主營收入最高的是特變電工，約396.56億元。其中2018年度主營收入同比增長的企業有33家，主營收入同比減少的企業有12家；其中有11家企業增幅超過20%，分別是：雙杰電氣、平高電氣、科大智能、科林電氣、惠程科技、積成電子、森源電氣、金冠電氣、中能電氣、智光電氣、紅相股份；另有7家企業下降超過15%，分別是：光一科技、華儀電氣、國電南自、許繼電氣、金智科技、赫美集團、海興電力。電能表及用電信息采集設備市場參與企業共有21家（企業名稱標紅部分），這部分企業中有14家企業實現主營收入增長，增長最為快速的是科大智能（40.42%），下降最多的是華儀電氣（-28.07%）。表245家電氣設備相關上市企業2018年度主營收入

四、歸屬于上市公司股東的凈利潤情況在本文選取的45家企業中，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱歸上凈利潤）平均值約為2.70億元，歸上凈利潤額最高的是國電南瑞，約41.62億元。2018年度電氣設備行業平均凈利潤增長率為-27.33%，電氣設備行業整體利潤處于下降階段。本文所選取的45家企業中，有29家企業的凈利潤水平高于行業平均水平，有16家企業的凈利潤水平低于行業平均水平。2018年度歸上凈利潤同比增長的企業有22家（占比48.89%），歸上凈利潤同比減少的企業有23家；其中有14家企業增幅超過20%；另有19家企業下降超過15%。電能表及用電信息采集設備市場參與企業共有21家（企業名稱標紅部分），這部分企業中有10家企業實現歸上凈利潤增長，增長最為快速的是東方電子（169.38%），下降最多的是赫美集團（-1221.45%）。表345家電氣設備相關上市企業2018年度歸上凈利潤情況

在2018年度主營收入實現同比增長的33家企業中，歸上凈利潤實現同步增長的企業有19家，其他14家企業雖然主營收入增長，但盈利能力下降。表4主營收入增長企業的盈利能力情況

五、歸屬于上市公司股東的凈資產情況在本文選取的45家企業中，歸屬于上市公司股東的凈資產（以下簡稱歸上凈資產）平均值約為46.48億元，歸上凈資產額最高的是特變電工，約326.89億元。2018年度歸上凈資產同比增長的企業有37家，歸上凈資產同比減少的企業有8家；其中有6家企業增幅超過20%；另有3家企業下降超過15%。電能表及用電信息采集設備市場參與企業共有21家（企業名稱標紅部分），這部分企業中有17家企業實現歸上凈資產增長，增長最為快速的是國電南瑞（43.37%），下降最多的是赫美集團（-91.47%）。表545家電氣設備相關上市企業2018年度歸上凈資產情況

六、經營活動產生的現金流量凈額情況在本文選取的45家企業中，2018年度現金流量凈額同比增長的企業有26家，現金流量凈額同比減少的企業有19家；其中有15家企業增幅超過100%；另有6家企業下降超過100%。電能表及用電信息采集設備市場參與企業共有21家（企業名稱標紅部分），這部分企業中有10家企業現金流量凈額增長，增長最為快速的是許繼電氣（1425.74%），下降最多的是華儀電氣（-738.84%）。表645家電氣設備相關上市企業2018年度現金流量凈額情況

在2018年度主營收入實現同比增長且歸上凈利潤實現同步增長的19家企業中，有109家企業現金流量凈額也同步增長。表7主營收入、歸上凈利潤、現金流量凈額同步增長企業

七、市盈率（靜）、市凈率情況截止2019年5月16日，電氣設備行業市盈率為62.48，市凈率為2.31。在本文選取的45家企業中，市盈率（靜）低于62.48的企業有33家，高于62.48的企業有22家；市凈率低于2.31的企業有25家，高于2.31的企業有20家。按新股上市市盈率不高于23測算，共有10家企業市盈率（靜）低于23，分別是：三星醫療、正泰電器、林洋能源、特變電工、奧特迅、惠程科技、國電南瑞、海興電力、威勝控股和安科瑞；而市凈率小于1的企業有3家，分別是：林洋能源、特變電工、威勝控股。表845家電氣設備相關上市企業市盈率（靜）、市凈率情況

八、綜合情況綜合本文所選取的45家企業的主營收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的凈資產、經營活動產生的現金流量凈額、市盈率（靜）、市凈率等各項數據，主營收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的凈資產、經營活動產生的現金流量凈額實現增長，且市盈率（靜）、市凈率低于行業平均水平的企業共有5家。表945家企業中基本面優良企業情況