2018年，我國汽車銷量迎28年來首次負增長，國內上市車企幾乎無一例外盈利都受到影響。2月26日，比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）發布2018年業績快報稱，公司2018年實現營業收入1300．55億元，同比增長22．79％；歸屬于上市公司的凈利潤為27．91億元，上年同期為40．66億元，同比下降31．37％。

對于業績變化的原因，比亞迪稱，2018年集團燃油車業務整體維持平穩發展，但行業下滑帶來的激烈競爭一定程度上影響了燃油車業務的盈利水平，給集團盈利帶來一定壓力。

多業務經營壓力增大新能源成亮點

東邊不亮西邊亮，雖然燃油車對比亞迪2018年業績增長帶來了一定的壓力，但其新能源汽車產銷卻大放異彩。數據顯示，在新能源汽車產業快速發展及比亞迪新產品周期的帶動下，比亞迪2018年新能源汽車銷量達到247811輛，連續4年蟬聯全球新能源汽車銷量冠軍，繼續保持高速增長。

除了擁有汽車生產商這一身份，比亞迪還有另一個重要身份——全球新能源汽車動力電池巨頭。

動力電池應用分會數據顯示，比亞迪2018年以11．43GWh的動力電池裝機量位列全球第三，裝機量僅次于寧德時代（CATL）和日本松下。

然而，從業績來看，盡管比亞迪坐擁汽車、動力電池、手機部件及組裝、光伏等業務，但凈利潤卻不及寧德時代。寧德時代發布的2018年業績預告顯示，公司2018年全年凈利潤為35．31億元～37．50億元。寧德時代目前的業務基本都聚焦在動力電池及相關領域。

事實上，比亞迪凈利潤下滑不僅僅是受到燃油車市場激烈競爭的影響。在公告中比亞迪也表示，手機部件及組裝業務方面，受行業需求疲弱及市場競爭加劇影響，訂單及盈利均承受較大壓力；光伏業務部分，受政策變動及減值計提等因素影響，光伏業務虧損于年內有所擴大。

也許可以做出大膽判斷：比亞迪目前凈利潤的主要增長來自于新能源汽車業務。值得注意的是，新能源汽車財政補貼在退坡，預計今年退坡幅度還會很大，且2020年年底財政補貼將全部退出，這無疑將會對新能源車企未來盈利造成較大的影響。同時，特斯拉入華，戴姆勒、寶馬、大眾等國際傳統車企巨頭也在加快新能源戰略，陸續推出電動車型，未來在中國新能源汽車市場，車企的競爭也將會更為激烈。

發力動力電池業務產能擴增加速

當前國內外車企巨頭都在紛紛發布新能源汽車戰略，向新能源汽車轉型，未來一段時間，動力電池市場需求仍將會快速增長。

盡管動力電池已經成為比亞迪的重要業務，但目前其動力電池基本以供自家新能源汽車用為主。動力電池對其業績的貢獻仍然需要通過新能源汽車的銷量來體現。對于比亞迪來說，盡快推動其動力電池這個大蛋糕的發展就尤為必要。

據電池中國網了解，截止到2017年年底，比亞迪動力電池的總產能是16GWh，其中6GWh是三元電池，10GWh是磷酸鐵鋰電池。比亞迪青海的動力電池廠2018年6月已經下線，規劃產能為24GWh，預計今年全部投產。也就是說，比亞迪今年的產能就可以達到40GWh。

然而，作為曾經的電池霸主，似乎并不滿足于這一目標，再加上對未來新能源汽車市場前景的無限看好，比亞迪的“野心”就更大了。

2018年7月，比亞迪與長安汽車簽署戰略合作協議，成立動力電池合資公司，規劃產能10GWh；同年8月，比亞迪與重慶璧山區政府就動力電池年產20GWh產業項目簽訂投資合作協議；同年9月，比亞迪30GWh動力電池項目簽約儀式在西安高新區舉行。截止到2018年年底，比亞迪動力電池規劃總產能已達100GWh。

就在前不久，重慶比亞迪新能源汽車電池生產基地暨“云巴”項目開工活動在重慶璧山區舉行，該項目建成后將成為比亞迪全國重要的新能源汽車電池生產基地。從項目簽約到開工，比亞迪只用了不到半年的時間，足可見其對推動動力電池業務發展的力度之大之快。

分拆動力電池業務或將提速

在快速擴增動力電池產能的同時，比亞迪還在忙著分拆動力電池業務。因為從目前其規劃動力電池產能增速來看，僅靠自家新能源車消化掉如此龐大的動力電池體量是很有難度的，而分拆動力電池業務不僅有助于消化其動力電池產能，還將進一步增加其盈利能力。

與很多動力電池企業不同，比亞迪既是動力電池生產商，同時也是汽車生產商，并且其新能源汽車在國內銷量仍處于冠軍地位。這就好比在球場上，裁判和球員是同一個人，使得其他車企在采購其動力電池時會有所顧慮。實際上，這種顧慮在合作上也反映得很直接。2018年寧德時代動力電池配套企業已達到121家，而比亞迪電池除了自供外，對外僅供應東風汽車集團、成都客車、徐州徐工汽車、北京華林特和長沙中聯重科等5家車企的客車或貨車配套動力電池。

所以，分拆動力電池業務是當務之急。

2018年3月，比亞迪鋰電池事業部副總經理沈晞就曾公開表示，比亞迪已經啟動動力電池業務的剝離工作，預計2018年年底或2019年年初會拆分完畢。同年12月，比亞迪董事長王傳福在接受彭博社采訪時也透露，比亞迪計劃將旗下汽車電池業務分拆為一家獨立公司，并計劃于2022年年底前尋求獨立上市。

2018年凈利潤被寧德時代超越已成事實。新能源汽車領域的競爭將更為激烈，未來盈利空間也會隨著補貼的退坡和競爭的加劇而越來越小，比亞迪能否通過分拆動力電池業務實現逆襲仍需觀察。盡管目前比亞迪分拆動力電池業務的進程尚未有明確消息，但在上述種種壓力下，預計比亞迪分拆動力電池業務將會提速。

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