A股半導體板塊公司繼一季報表現亮眼好，上周開始半導體板塊公司半年報陸續發布、成長性突出，龍頭超預期，設備、設計、功率、材料各細分領域公司均有亮眼成長表現，國內半導體產業異軍突起，勢不可擋。

在“全球結構性景氣周期+產業成長拐點+立體式支持”三重疊加之下，半導體毫無疑問是今年A股機會最明確板塊。

核心邏輯

1.國產替代空間巨大：目前集成電路仍是國內最大的進口產品，2017年進口金額高達2601億美元，而出口金額僅669億美元，進出口逆差達1932億美元，國產替代空間巨大。

2.集成電路國產替代加速：半導體是未來新興行業發展的基礎，國內集成電路項目投資的加速推進，以及泛半導體領域對設備采購的增加，行業整體維持較快增速。

3.半導體板塊仍呈現良好成長性：11家已披露公司中上半年營收增速同比超30%的有4家、其余7家營收增速均超過10%，業績增速同比超30%的有5家、超10%的達到10家。

4.模擬芯片穩定增長：模擬芯片及功率半導體作為通用型產品，直接受益第四次硅含量提升，以模擬芯片和MCU為代表通用型芯片設計企業穩定成長。

行業調研

機構評點：中泰證券（2018.08.28）

集成電路作為戰略性最高行業，有繼續加大力度、少說多做。中國要建立完整的、具有獨立自主核心技術的半導體工業體系，存儲器芯片戰略進程唯有更快前行，推動制造、設備、材料等突破。我們在市場最底部堅定推薦，繼續看好半導體板塊成長！

個股調研

北方華創

機構評級：中郵證券（謹慎推薦）、招商證券（謹慎推薦）、方正證券（推薦）、平安證券（推薦）、新時代證券（推薦）、東興證券（強烈推薦）、華創證券（強烈推薦）、東北證券（買入）、安信證券（買入）、光大證券（買入）、華泰證券（買入）、天風證券（買入）、西南證券（買入）、中銀國際證券（買入）、東吳證券（增持）、財聯證券（增持）、國信證券（增持）、東方財富證券（增持）

公司發布2018半年度報告，2018H1實現營收13.95億元，同比增長33.44%；歸母凈利潤1.19億元，同比增長125.44%。公司預計2018Q1-3凈利潤為1.44-1.85億元，同比增長80%-130%。

毛利率提升加費用率降低，公司凈利率提升顯著，半導體設備業務持續高增長。存貨和應收賬款大幅增加，預計2018Q3單季度預計實現歸母凈利潤為0.25-0.66億元，中值為0.46億元，同比增長70%。受益于半導體行業高景氣，全球及大陸半導體設備行業發展迅速，行業景氣+產業轉移+技術突破，公司國產設備進口替代乘風而上。

在半導體行業高景氣度持續，產業向國內轉移，國產替代趨勢下，公司多項產品研發進展順利，有望快速成長。我們維持預計公司2018-2020年EPS為0.62、0.92、1.40元，維持6個月目標價為58.27元，維持“買入”評級。

揚杰科技

機構評級：國聯證券（推薦）、國聯證券（推薦）、方正證券（強烈推薦）、萬聯證券（買入）、中信建投（買入）、安信證券（買入）、國信證券（買入）、光大證券（買入）、太平洋證券（買入）、東方財富證券（增持）、華泰證券（增持）、財訊證券（增持）

8月20日，公司發布了2018年半年度報告。2018年上半年公司實現營業收入8.77億元，同比增長27.75%；實現歸母凈利潤1.56億元，同比增長15.17%；實現扣非歸母凈利潤1.30億元，同比增長21.71%。