【大國器重 功率半導體小行業大機會】半導體分立器件作為介于電子整機行業以及上游原材料行業之間的中間產品，是半導體產業的基礎及核心領域之一。涵蓋了消費類電子、安防、工控、汽車電子、新能源等配套領域，應用范圍廣、用量大。隨著半導體功率器件行業新型技術特征的發展，其應用領域也將不斷擴大。

1市場概況

根據ICInsights的統計數據，2016年分立器件(不含光電和傳感器)全球出貨量占半導體元件44%，是半導體元件第一大銷量分支，但其全球銷售額僅占整個半導體產業總銷售額的5%-6%。

圖表11999-2017年全球半導體分立器件市場規模資料來源：WSTS

圖表2全球半導體分立器件增長率資料來源：WSTS

半導體分立器件所服務的行業領域較廣，其受下游單一行業周期性變化影響并不顯著，但與宏觀經濟景氣度有一定的關聯性。研究發現，全球半導體分立器件銷售額增長率與全球GDP增速高度正相關。

2幾種功率半導體的區別及市場規模

功率半導體分立器件是電力電子技術中用來進行高效電能形態變換、功率控制與處理，以及實現能量調節的核心器件，主要用于電力電子設備的整流、穩壓、開關、混頻等，具有應用范圍廣，用量大等特點，在消費類電子、汽車電子、電子儀器儀表、工業及自動控制、計算機及周邊設備、網絡通訊等領域均有廣泛的應用。近年來，受益于國際電子制造產業的轉移，以及下游汽車、光伏、計算機、通信、消費類電子等需求的拉動，中國功率半導體分立器件行業保持了較快的發展態勢。

功率半導體種類繁多，按照器件種類可分為二極管、整流橋、晶閘管、MOSFED、IGBT等幾大類。

圖表3各種功率半導體的優缺點比較

3下游需求分析：新能源汽車、光伏、LED迅猛發展

功率半導體分立器件的傳統應用領域包括消費電子、計算機及外設、通訊電信、電源電器等行業，伴隨著分立器件芯片制造、器件封裝等新技術新工藝的發展，光伏、智能電網、汽車電子以及LED照明等熱點應用領域逐漸成長為半導體分立器件的新興市場。

圖表5中國功率半導體應用領域資料來源：Gartner

在傳統應用領域，功率半導體分立器件引領工業發展方式向節能型轉變，實現家電工業轉型升級，優化產業結構。而隨著物聯網、云計算、新能源、節能環保等新興產業的高速發展，新興領域成為支撐功率半導體分立器件保持較好發展勢頭的重要市場。

中國功率半導體下游應用領域中，消費3C電子占比較大，汽車電子占比僅為15%。未來，隨著新能源汽車的推廣普及，汽車電子有望成為功率半導體產業的突破口。

3.1 需求端一：汽車電子

汽車領域是全球半導體分立器件最大的應用市場，目前全球排名前十的分立器件廠商主要營收均為汽車電子。而根據中國汽車工業協會車用電機電器委員會的計算方法，每輛新車發電機至少需要裝配1只車用整流器，每只車用整流器平均需裝配9只功率車用二極管。

2017年中國汽車產量2901.8萬輛，車用大功率二極管芯片需求=2901.8萬*9=2.61億只此外，新能源汽車和智能駕駛的逐步普及將會大幅增加半導體分立器件的需求。據統計，半導體分立器件約占新能源汽車整車價值的10%。根據2016年國務院印發《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知》：到2020年中國新能源汽車實現當年產銷200萬輛以上，累計產銷超過500萬輛。

另一方面，MOSFET、IGBT等功率模塊是直流充電樁等設備核心電能轉換器件，需求量已逐漸放大。據公開資料調查顯示，目前直流充電樁價格是0.6-0.8元每w，即一個40Kw功率的直流充電樁，價格大概2.5-3萬元，其中MOSFET或IGBT功率模塊價值約占成本的20%，即5000-6000元，充電樁的普及拉動了功率半導體的需求。

3.2需求端二：光伏產業

光伏二極管約占光伏標準組件(以220W計算)成本的3‰至5‰，占光伏組件成本微小，價格彈性小。按常規配置計算，1MW的光伏組件約需太陽能接線盒5000只，每只太陽能接線盒平均約需光伏二極管5只左右，因此1MW光伏組件約需要2.5萬只光伏二極管，1GW的光伏電池組件需光伏二極管2500萬只。

根據中國國家能源局公布的2017～2020四年間的光伏裝機指標，普通電站指標為54.5GW，領跑者指標32GW，總計達86.5GW。據推算，到2020年中國光伏裝機將超過200GW。

預測到2020年中國光伏二極管需求約為：2500萬只*200=50億只

3.3需求端三：LED照明

LED是一種新型的綠色光源產品，具有節能、環保、壽命長、體積小等特點，并廣泛應用于各種指示、顯示、裝飾、背光源、普通照明和城市夜景等領域。目前，LED已經成為性價比較高的生態光源，全面進入照明替代市場，在全球淘汰白熾燈和限制熒光燈(含汞)使用的大趨勢下，全球LED照明市場呈現爆發式增長。

3.4其它需求端

智能電表及輸變電：智能電表中需要二極管和橋式整流器來實現電路的數據處理，因此智能電表市場的發展將帶動半導體分立器件產品的市場需求。一般情況下，每臺單相智能電表的電路由電源電路和數據處理電路構成，電源電路需要用1～2只整流橋，數據處理電路需要用9～13只二極管。智能電表的更新換代穩步推進，保證了功率半導體的需求。

家用電器：功率半導體器件可以對驅動家用電器的電能進行控制和轉換，是家用電器的關鍵零部件，直接影響到家用電器的性能和品質。在家用電器整體升級、市場擴展的大背景下，半導體分立器件將隨著家電行業的發展而具有穩定的市場發展前景。

4競爭格局：國外巨頭占據高端市場，中低端國內廠商迎來契機

受成本壓力的影響，國際功率半導體巨頭近年來主攻高壓Mosfet、IGBT等應用于汽車領域的高端市場，逐步放棄中低端二極體的生產。目前Vishay在中低端二極管上占據龍頭地位，而英飛凌、安森美、意法半導體等國際巨頭發展戰略均以汽車電子、高端IGBT為主。

國內功率半導體企業主要產品不盡相同，并不構成直接競爭關系。

圖表6全球十大功率半導體公司

圖表7A股上市功率半導體公司

圖表8中外功率半導體企業對比

臺灣功率半導體企業主營產品多為二極管、中低壓MOSFET，與大陸企業產品重合度較高，是大陸企業的主要競爭對手。總體來看，不同地區通過產業分工，形成了各自的競爭優勢。美國在功率IC領域具有絕對領先優勢，歐洲在功率IC和功率分立器件方面也都具有較強實力，日本在分立功率器件方面競爭優勢較強，但主要集中在芯片方面，廠商數量眾多。