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降息將對建材行業產生正面影響

時間:2008-12-08

來源:中國傳動網

導語:由于建材行業屬于資金密集型產業,平均資產負債率高于50%。降息1.08個百分點,將直接減少建材公司的利息支出,而財務費用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。

中國人民銀行宣布:從2008年11月27日起,下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時,下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。由于建材行業屬于資金密集型產業,平均資產負債率高于50%。降息1.08個百分點,將直接減少建材公司的利息支出,而財務費用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。 本次降息已臨近2008年年末,對2008年的業績影響有限,但對2009年業績的影響將逐漸顯現。 若假定建材公司的資產負債情況與2008年第三季末相同,全年估算,則本次降息將增加水泥板塊凈利潤5%左右,增加玻璃板塊及其他非金屬建材板塊凈利潤9%左右。不同公司的受益程度不同,中國玻璃、華新水泥和天山股份的每股收益分別增加0.153元和0.102元、0.095元左右。 值得關注的是:本次降息對房地產行業產生的利好影響更大些,將改善市場對房地產業下滑程度的預期。由于房地產需求占水泥需求的1/4左右,房地產預期的改善將一定程度改善水泥市場的供需情況,也將對水泥產業產生間接的利好效應。 鑒于房地產行業的回暖程度尚不明朗,且國家擴大內需的促進政策尚需時間,維持對建材行業(包括水泥行業)的中性投資評級,對其中明顯受益于政策拉動的優質龍頭公司及中西部水泥公司給予增持的投資評級。
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