從日本工程機械發(fā)展情況來看，經歷了從1955年到1990年左右接近50年的高速發(fā)展歷史，期間經歷了5輪比較明顯的投資周期，每輪投資周期都工程機械產值都走向了新的高度。從1990年后到2000年左右的10年中，經歷了投資后周期，產業(yè)開始逐步萎縮，2001年左右，以小松為代表的日本工程機械企業(yè)也迎來了第一次業(yè)務挑戰(zhàn)。在后續(xù)的發(fā)展歷程中，海外出口成了拉動日本工程機械企業(yè)的又一增長動力，隨中國、南美、南非等市場的崛起，消化了部分日本國內企業(yè)富余的產能。從2000年后，日本工程機械行業(yè)也進入了成熟階段，掀起了以7年左右為周期的存量更新時代。

回顧日本工程機械的幾個重要時點，對理解我國目前工程機械所處的階段有極強的借鑒意義，認為可以從以下幾個維度進行對比：（1）城鎮(zhèn)化的階段，城鎮(zhèn)化建設是拉動工程機械最直接的動能；（2）工程機械產品的絕對銷量維度；（3）保有量維度，保有量分為絕對保有量和相對保有量水平，基于投資規(guī)模的合意保有量是非常重要的考察維度。

城鎮(zhèn)化階段指引著未來的投資增量潛力。在日本1995-1990年的五輪景氣周期中，幾乎每一輪都是與住宅投資相關，1955-1964年、1965-1970年、1975-1980年、1986-1990年的景氣周期中，都是與房地產投資相關的，日本的城鎮(zhèn)化率從1955年的58.42%提升到了1990年的77.34%。而當前階段，我國國內城鎮(zhèn)化水平來看，雖然從1978年后，城鎮(zhèn)化水平加快，到2014年的城鎮(zhèn)化水平約為54.41%，2016年達到57.35%，考慮中日兩國幅員面積和國情情況差異，城鎮(zhèn)化率的絕對指標對比參考性不大，但是從未來的提升空間來看，當前的城鎮(zhèn)化率水平仍然處于發(fā)展中段，未來仍然具備提升空間和潛力。

從投資體量來看未來的投資潛力。將日本1960到2016年的建筑業(yè)投資數據與國內城鎮(zhèn)房地產投資做匹配性分析，由于二者發(fā)展起點不同，選擇1995年到2016年的國內城鎮(zhèn)房地產投資者額進行匹配性分析，發(fā)現國內1995-2016年的投資趨勢與日本1960年到1980年左右的趨勢基本一致，由于匯率差異，二者在絕對量上有差異，但對于日本1980年后的投資趨勢而言，當前的地產投資仍然具備潛力。

從日本挖掘機產業(yè)趨勢來看，1990年左右是成長期的頂點，隨后面臨了10年左右的調整。以國內1993-2016年的挖掘機銷量作為對比區(qū)間，從1965年到1990年的25年中日本挖掘機行業(yè)產值不斷攀升，而我國1993年到2011年的20年左右也是經歷了快速的發(fā)展。由于國內2010-2011年的四萬億以及國內持續(xù)的產能擴張，使得在2008-2012年的銷量波動較大，為了便于與日本市場作比較，我們將銷量曲線做位移處理，尋找相對底部。可以發(fā)現，日本2001年市場見底，而經過了長達5年的去庫存后，目前銷量顯示正在回暖中。而從日本后來的挖機銷量來看，產值繼續(xù)創(chuàng)下了新高，銷量也從底部的7.4萬臺回升到了2016年的15.3萬臺。

從絕對銷量對比的維度看，目前日本國內的挖掘機銷量約為15.3萬臺，而中國國內2016年的銷量僅為7萬臺，但是對比最近10年來中日挖機銷量的極大值和極小值，其區(qū)間基本處于7-16萬區(qū)間內。日本2009年銷量僅為4.4萬臺。雖然中日挖機數量相當，但二者挖機保有量的工作小時數不同，根據歷史數據顯示，國內挖掘機的開機小時數量通常是日本國內挖掘機開機小時數的2.5-3倍左右。即便如此，考慮到目前中國經濟體量的投資金額和日本目前的投資金額，國內挖掘機的增量潛力仍然值得挖掘。

2000年后，日本市場也曾經出現過挖機產量數據與新開工面積背離的狀況，最核心的原因是日本品牌的外需影響，2008年金融危機讓挖掘機產量跌到歷史低點，后來逐步得到恢復，恢復的速度明顯高于房地產新開工速度，也主要得益于中國4萬億拉動日本挖掘機外需需求。

更多資訊請關注紡織機械頻道