市場對于新能源、智能汽車表現極強信心。智能汽車在資本力量的推動下發展迅速，ADAS中AEB、ACC等功能在國內推進情況將繼續成為板塊催化劑；隨著新能源汽車四月份地補落地、騙補清繳完畢，電動汽車將迎來快速增長；二季度重申對兩個子行業超配，維持行業“推薦”評級。

轉型、改革仍是關鍵詞。2016年1Q汽車行業增速5.98%，其中乘用車增長7.3%，商用車增長1.2%。SUV繼續保持高增速(+51.5%)，重卡回升帶動貨車整體增長3.1%。預計2016年行業整體增速依然會低于5%。零部件企業轉型以及國企改革16年需重點關注。

車聯網：緊握入口、鎖定龍頭。電動車是推廣車聯網的天然平臺，T-box是新能源車聯網前裝核心入口，通過形成車載硬件終端T-box—遠程數據服務平臺TSP—上層數據應用結構，鎖定核心利潤鏈。建議重點關注興民鋼圈。

智能駕駛：打通執行層是重中之重。行業進入爆發期，政策驅動明顯，AEB、ESC、LDW有望率先爆發。零部件后裝無法介入執行層，前裝是大勢所趨。“產業鏈集成配套+外延式擴張”是現階段切入市場的有效形式。智能駕駛執行層電控剎車系統具備功能模塊可拓展性，我們認為執行層市場集中度將高于感知探測層。后續建議重點關注電控剎車執行層龍頭，以及ADAS執行模塊率先切入前裝的智能駕駛龍頭企業。

新能源汽車：政策持續給力，銷量將持續超預期。四月份核心城市群地補落地，騙補清繳完畢，為市場注入強心針；政策進入密集期，購置環節補貼轉向生產環節（資質放開）、使用環節（專牌管理），全生命周期優惠長期利好行業，行業投資邏輯由政策導向、銷量導向轉為企業業績導向。建議關注業績超預期的行業整車龍頭及產業鏈上游龍頭。

投資策略與風險提示：“智能駕馭、電動未來”是行業發展方向，電動及智能汽車將迎來黃金發展的十年。重點推薦電動汽車整車及關鍵產業鏈各細分龍頭。智能汽車短期內以發展ADAS技術過渡為主，執行層面稀缺，建議重點關注。主要風險：宏觀經濟增速低于預期，政府政策執行力度不夠。

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