9月23日公布的財新中國制造業PMI并不樂觀，9月PMI下滑至47．0，創2009年4月以來的最低值。新訂單和新出口訂單加劇萎縮，表明國內外需求下降，導致企業生產加速收縮，就業指數也下降，顯示短期經濟下行壓力依舊顯著。

盡管財新PMI的統計樣本以中小企業為主，但各界抱以期待：10月1日公布的官方制造業PMI可能向好。財新智庫首席經濟學家何帆表示，“制造業正處于結構轉型的關鍵時期，中國經濟基本面總體良好，前期的外需沖擊和價格因素是制造業下滑主要原因。應耐心等待穩增長政策發揮作用。”而在全球經濟暗淡的前景下，中國經濟勢必要加快轉型步伐。

全球經濟復蘇乏力

盡管全球央行都在貨幣寬松，面對下滑的經濟仍然無濟于事。

全球各國制造業PMI都不樂觀。中國制造業8月官方PMI下滑至新低47．1；美國制造業PMI從7月的53．8下跌到8月的52．9；法國PMI從7月的49．6下滑至48．3。前三季度，新興經濟體增長繼續放緩，特別是俄羅斯、巴西等國家的經濟陷入深度衰退，形勢較為嚴峻。

法國投資銀行Natixis預測，2015年全球經濟增長速度將降為2％。這一接近衰退的增長率，并非正常的周期波動造成，而是由持續結構性問題所致，也就是即將進入“結構性衰退”。

中國銀行國際金融研究所9月23日預計，2015年第四季度全球經濟繼續維持疲軟復蘇態勢，金融市場面臨的風險壓力不減，美聯儲加息日益臨近，將進一步帶來全球性的外溢影響。

“除了通脹疲弱外，美國在經濟復蘇的幾年里，GDP的年增幅都沒有超過2．5％，薪資增長也一直維持在2％左右，或者更低。即這些年來，美國工薪階層的收入實際上是下降的。盡管央行持續進行了大規模的資產購買，美聯儲仍舊沒有實現2％的通脹目標。”國際金融財團資本市場風險管理顧問陳思進在接受中國經濟時報記者采訪時說，而美國持續7年的量化寬松政策，也間接導致絕大多數新興市場的資產被嚴重高估，最顯著的是中國房地產。

陳思進如此評價中國經濟：“中國失去了成本競爭力，卻依然過于集中制造低端產品，并維持在出口價格彈性非常高的水平。越來越多的領域出現產能過剩，私營部門過度杠桿化。”

中國作為全球第二大經濟體，今年第三季度經濟下行壓力在增大，投資、出口和工業等主要指標均有所放緩。中國銀行預計，中國第三季度GDP增長6．8％左右，全年經濟增長在7％左右。

國內加碼促轉型政策

展望第四季度，中國工業企業的經營壓力依然較大。首先是外部經濟的不確定性，PPI也持續為負。盡管市場流動性整體充裕，企業融資成本繼續降低，但傳統工業行業風險上升，工業貸款尤其是中長期貸款增速放緩，工業領域還在艱難進行去杠桿。

中國銀行國際金融研究所研究員周景彤對本報記者表示，一方面是工業結構仍處于調整中，傳統產業面臨轉型升級的難題；另一方面，高技術和新興產業處于發展和壯大階段。政府在推進簡政放權，通過降稅減費加大對中小企業的支持，穩增長力度在加大。但考慮到上年四季度基數較低，預計四季度工業增長6．3％左右。

“我們期待促轉型的政策早點出臺，穩健推進。”國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶對本報記者分析稱，得趁著經濟增速不太低的時候出臺，大家比較容易忍受轉型的陣痛，陣痛之后的好日子也會來得早一些。如果拖延的時間太久，陣痛變成常態且不斷加重，中國經濟有可能錯失轉型的窗口期。決策者不能不警惕。

中國銀行的報告稱，中國經濟正處在動力切換、結構轉變、階段更替和風險緩釋的關鍵時期，還將在景氣周期的階段性底部延續一段時間。中長期來看，政策要繼續保持寬松取向，為經濟新動力的成長和經濟轉型贏得時間，特別是要兼顧穩增長和防風險雙重任務。深化改革的大方向不能變，短期托底的政策取向也不能變，還要解決以下問題。

其一，在經濟下行和土地收入大幅放緩的情況下，地方政府財政狀況趨緊，需加快完成地方債務置換額度、加大信貸資金對在建項目后續融資支持和推動平臺市場化等渠道紓解資金癥結。其二，盡快針對一些地方政府的不作為問題，建立和完善政府官員激勵懲罰機制。其三是加快推進新興產業創業投資引導基金，推廣設立PPP融資支持基金，發揮財政支出基金化對社會資本的拉動作用。

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