國際油價漲勢逆轉，化工品再入寒冬。近日，塑料、PP、PTA等眾多明星期貨品種全線下跌。分析人士認為，原油價格由漲轉跌，將直接拉低下游產品生產成本。未來能源化工品如何演繹，關鍵還是看原油的波動趨勢。而鑒于原油反彈之后繼續回落，能源化工品種承受的壓力未減，未來或繼續示弱。

緊跟油價走勢

能源化工品種走勢歷來緊跟油價走勢。這是因為，化工品價格主要由上游成本和自身供求關系決定。原油價格的變動從長期來看對化工品期價有引導作用。

過去一年多來，原油持續跌勢令其已經蓋過了每種商品自身供需的影響。目前國內上市的相關期貨品種，如燃料油、PP、LLDPE、PVC、PTA和合成膠都是原油下游產品，原油價格暴跌直接拉低下游產品生產成本，從而令這些產品的市場價格也隨之回落。

近日，國際油價結束凌厲的反彈之勢而震蕩回落。周一更是因俄羅斯重申不減產且排除與OPEC達成協議，油價挫跌近4%。受此影響，國內期貨市場上化工品頻遭重創。昨日，化工品險些全軍覆沒。其中大連塑料領跌期市，主力1601合約探底下行，刷新逾一周新低8380元/噸，跌幅為1.69%。聚丙烯1601合約昨日沖擊7800元一線失利，周二跳空低開，空頭發力猛攻打擊期價下行走低，最終于7582元/噸收盤，跌幅為1.61%。PTA1601合約夜盤跳水，隨后于4530元附近交投，午后先抑后揚，下跌1.3%。PVC1601合約午后翻紅，小漲0.1%。鄭醇尾盤急速上沖，但整體仍徘徊在紀錄低點附近。

整體走勢或繼續偏弱

“迅猛上漲過后還是會慢慢回落，萬有引力定律的道理仍然適用于當前的石油市場。”有機構表示。

上個月，原油價格一度飆升，三個交易日內累計上漲近30%，隨后油價回吐了上述漲幅的三分之一，自那以后，美國原油基準價格一直徘徊在46美元/桶的水平。

由于油價此輪上漲勢頭過于猛烈，不少機構認為反彈行情可能難以持續。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，上個月對沖基金做空原油期貨的頭寸曾升至3月份以來的最高水平。

“本輪反彈的曇花一現表明原油的基本面并未發生改變，油價面臨的下行壓力看起來不大可能消除。”美國能源資料協會(EIA)在調整數據收集方式后下調了對今年美國原油產量的預期，但產量的小幅下降并未改變全球原油供應充裕的事實。

不過，生意社化工行業資深分析師周騫認為，考慮到下行周期結束對化工品的傳導需要一定時間，9月份化工市場整體會向好發展，但需要一定緩沖時間。在傳統情況下，進入9月下游產品開工率會提高，“金九”的到來對化工品有一定利好支撐，預計9月下旬化工板塊整體會表現向好。

跳出商品期貨市場來觀察，生意社價格監測顯示，2015年8月大宗商品價格漲跌榜中化工板塊環比上升的商品共27種，其中漲幅5%以上的商品共4種，占該板塊被監測商品數的3.4%；漲幅前3的商品分別為苯胺、三氯甲烷、燒堿。環比下降的商品共有87種，跌幅在5%以上的商品共33種，占該板塊被監測商品數的28.4%；跌幅前3的產品分別為液氯、純苯、粗苯。

而在接觸到的機構研究報告中，多數對化工品繼續看空。如新湖期貨認為，短期商品整體氛圍有所改善，單邊觀望為主，中長期滬膠弱勢難改，美元升值壓力下，東南亞主產國貨幣貶值或為內外盤橡膠打開新一輪下行空間，后期可關注1601-1605合約的反套頭寸。

PTA期貨可能是僅有的比較樂觀的品種。“短期行情走勢或以超跌反彈為主，中長期走勢跟隨原油，操作上偏多思路對待，關注1601-1605合約正套頭寸。”有機構人士表示。

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