廣東榕泰是一家高科技民營企業，長期在仿瓷材料領域潛心耕耘，現已成為一家具有行業壟斷優勢的企業。廣東榕泰的主營業務包括ML氨基復合材料、仿瓷制品、苯酐及增塑劑三大類。 　　仿瓷餐具需求旺盛 　　ML材料又名ML氨基復合材料、美耐皿材料等，是傳統密胺塑料的升級換代產品。目前，公司ML材料生產和銷售量均居全國首位，在密胺塑料市場占據40%左右的份額，現已成為國際上最大的氨基塑料生產企業。公司生產的ML材料主要用途是兩個方面，一部分用于下游仿瓷餐具的生產，另一部分用于麻將和筷子的生產。 　　傳統的餐具主要是陶瓷餐具，這種制品有兩個方面的不足：一是易碎，破損率高;二是因需使用大量資源而被冠以“不環保”之名。隨著環保主義在世界范圍內的逐漸興盛，而ML材料制成的仿瓷餐具使用后可以降解，符合當前的環保趨勢，因此，塑料仿瓷餐具開始迅速取代陶瓷餐具。 　　目前，主要仿瓷餐具廠家都已轉移到福建和廣東，其中，最主要的生產地聚集在福建泉州一帶。海外對仿瓷餐具需求旺盛，泉州一帶的仿瓷餐具生產廠家近年來都在不斷擴產。以最大的企業美加美仿瓷餐具有限公司為例，其餐具生產線兩年內已經增加了100%，目前達到了400套左右生產線，最近2-3年將形成800套左右的生產線。 　　下游生產的旺盛，使得上游ML材料的生產廠家——廣東榕泰產品供不應求。為了保證ML材料供應，美加美還參股了廣東榕泰，2006年參與了公司的定向增發，購買了公司250萬股股票，專門指定廣東榕泰的部分生產線保證其充足的ML材料。現在美加美400套仿瓷餐具生產線每年需要2萬噸ML復合材料，全部從廣東榕泰購買。 　　隨著自動麻將機的興起，手感好、密度重的ML材料麻將正不斷得到人們的青睞，需求十分旺盛。 　　傳統的密胺塑料的主要原料是三聚氫胺和甲醛。由于三聚氫胺價格高，導致密胺塑料的生產成本高;而且，傳統的密胺塑料受制于生產工藝，產品中甲醛含量超標。 　　廣東榕泰研制出ML材料后，一方面用便宜的尿素替代三聚氫胺，降低了生產成本;另一方面，不斷降低產品中的游離甲醛含量，生產技術已經超過歐美等發達國家。2001年公司上市之初，生產餐具級的ML材料還用少量的三聚氫胺，目前，基本上已經不使用昂貴的三聚氫胺作為原料了。 　　目前，生產1噸ML材料需要用0.9噸36.5%的甲醛溶液、300多千克的尿素、300多千克的木漿和一些助劑。為了進一步降低生產成本，公司配套了甲醛生產裝置。配套甲醛生產裝置一方面可以保證所需甲醛的質量，另一方面也可以降低生產成本。 　　6萬噸產能年底前建成 　　作為行業龍頭，廣東榕泰協助行業協會制定了氨基塑料行業的產品標準，使公司標準成為了行業標準。技術領先構成了壁壘，對新進入者構成了障礙，奠定了廣東榕泰的競爭地位。除此之外，公司還設立了博士后工作站，多個新項目還在研究之中。這為公司長遠發展提供了技術支持。由于擁有技術優勢，作為高新技術企業，從2002年1月1日起廣東榕泰就一直享受15%的優惠所得稅率。這一稅率不受內外資所得稅率并軌的影響。公司每年還收到各種補貼收入、科研經費和使用國產設備所得稅抵免約1000萬元，今后這一水準仍將維持。 　　廣東榕泰2006年11月初完成了定向增發，全部投資于年產6萬噸ML復合材料項目。之前公司的ML材料生產能力已經達到7.5萬噸，此次6萬噸新項目達產后將進一步提高公司在國內密胺塑料市場的份額。調研中我們了解到新項目中已經有1.5萬噸已經建成，處于試運行狀態;其余的4.5萬噸將在年底之前建成。這一項目的順利進展為公司今年主營收入的提升奠定了基礎，我們了解到，如果順利的話，廣東榕泰ML材料生產線一般試運行1個月后即可達產。 　　為了減少單一產品生產帶來的風險，公司還投產建設了苯酐/DOP項目。DOP是增塑劑，主要用于生產PVC塑料制品，如PVC塑料鞋等。廣東榕泰所在的潮汕地區是我國最主要的一個PVC塑料制品集中地，因此，公司的DOP和DPP產品也供不應求，雖然鄰二甲苯在原油漲價時價格也不斷攀升，但廣東榕泰的這兩種產品毛利依然比較穩定。 　　公司目前苯酐/DOP項目產能為年產苯酐2萬噸，DOP5萬噸，這一項目已經于2006年3月投產。而苯酐/DOP二期項目計劃產能為年產苯酐4萬噸，DOP10萬噸。由于公司2006年主要精力放在了ML材料生產線擴產上，因此，這一項目預計在今年下半年建設，于2008年3月前建成投產。 　　我們預計，2006年下游需求的旺盛和苯酐/DOP項目的達產使得公司主營收同比上升39.83%;2007年隨著定向增發項目的試運行和達產，公司的主營收入將有29.12%的增長;2008年公司的現有產能將發揮出水平，帶動主營收入有45.56%的增長。