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機床行業出口動力仍足

時間：2008-08-08

來源：中國傳動網

導語：金切機床行業產量和收入增速仍然維持快速增長而同比增速提高的態勢，但是在鋼材等原材料價格上漲的影響下，利潤增速在下降和毛利率在降低

編者按：無論是大機械行業還是通訊設備、計算機以及其他電子設備制造業，其固定資產投資增速下滑的趨勢已基本確立。近年來，在鋼材等原材料價格上漲的影響下，利潤增速在下降和毛利率在降低。 金切機床行業產量和收入增速仍然維持快速增長而同比增速提高的態勢，但是在鋼材等原材料價格上漲的影響下，利潤增速在下降和毛利率在降低；但是如果考慮到政府對于機床行業的大力度的支持，進而來看行業的率的話，我們可以發現：金切機床行業的利潤率仍然在提高。 　　 換而言之是國家的優惠政策抵消了鋼材等原材料價格上漲對于盈利的影響。 　　 無論是大機械行業還是通訊設備、計算機以及其他電子設備制造業，其固定資產投資增速下滑的趨勢已基本確立。但是機械行業和通信行業固定資產投資之和占城鎮固定資產投資的比例卻在逐年上升，表現為機械行業和通信行業的投資報酬率仍相對較高，吸引了相對更多的資金，導致固定資產投資增速相對較高。 　　 通過進出口整體情況的運行趨勢來看，我國金切機床重點產品仍然在延續2007年以來的進口替代進程，出口增速仍然在增加，進口出口增速在減緩。雖然金加機床08年以來進口有反彈，出口因雪災的因素有減緩的跡象，但是我們認為該情況不會長時間持續，整個機床行業的進口替代和出口快速增長的大趨勢不會改變。 　　 現在國內機床上市公司的PE水平在20X左右，而德國、日本、韓國機床上市公司的適應率在12X-13X。目前我國機床上市公司整體市盈率水平處于2000年以來的較低水平。以昆明機床為例，昆明機床的市盈率為14.25X，與國際公司的水平已經十分接近，但是考慮到昆明機床明年甚至后年的較高的成長性，我們認為目前其估值水平已經較低，甚至低于國際公司。
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