2014年剛過半，國內外醫療器械領域的投資并購可謂風起云涌。3月，魚躍醫療公告公司控股股東魚躍科技將受讓華潤集團下屬華潤萬東51.51%股權及上海醫療器械（集團）有限公司100%股份。6月，中國醫療健康垂直領域領先網站39健康網被創業板上市公司朗瑪信息以6.5億人民幣全資收購。而發生在國外的醫療器械并購事件則更加大手筆。今年5月，賽默飛世爾科技以136億美元收購生命技術（LifeTechnologiesCorp.），從而使賽默飛世爾進入DNA測序市場；6月，美敦力公司宣布以429億美元的現金和股票收購愛爾蘭醫藥公司柯惠醫療，這是美國公司收購海外公司史上最大的一次；世界第二大骨科公司捷邁（Zimmer）以134億美元收購Biomet；凱雷投資集團以40億美元的價格收購強生公司的臨床診斷業務等等。

一樁樁重磅收購活動令人目不暇接，可以說，在生物醫藥眾多細分行業中，醫療器械行業并購熱潮持續升溫，已成為各路資金爭相競逐的最佳標的。從2008年至今，平均并購金額和并購總額持續增長。不出意外，2014年并購總金額將連續第五年創出歷史新高。其中在外資對內資企業的收購中，尤其以2012年美敦力8.16億美元并購康輝、3.61億港元入股先健科技，2013年史賽克59億港元收購創生最為引人注目。在國外，1998-2011年期間，美國醫療器械行業年平均兼并收購交易達230余起，其中2006年和2007年到達并購頂峰，并購涉及金額分別達544億美元和723億美元。

圖1：1999-2011年全球醫療器械行業上市企業并購情況統計

圖2：2009年-2012年中國醫療器械領域并購規模情況

醫療器械行業的特點，注定了醫療器械企業通過收購兼并從而發展壯大是一條必由之路。這一點，我們可以從國內外眾多知名的醫療器械公司的成長路徑中一窺端倪，如強生、西門子、美敦力以及國內醫療器械龍頭公司邁瑞醫療莫不如此。目前，國內整個醫療器械的市場規模在3000億左右，增速約20%，但是細分領域多，單個領域的市場空間較小。以彩超和骨科為例，屬于市場空間比較大的領域，市場規模在80-100億左右。而藥品領域的市場空間則大不少，天士力的復方丹參滴丸單產品都能做到近20億。較低的市場天花板決定了醫療器械公司只有通過并購，加入更多的產品線從而發展壯大。當企業有了一定品牌和渠道優勢以后，就會通過并購的方式拓展市場，拓寬產品線，不斷地增強競爭力和提高行業進入壁壘。

同時，醫療器械也已經成為最受私募和創投關注的細分行業之一。相比于醫藥研發類公司前期投入大，產品審批周期長，對技術、人才的高要求，醫療器械行業開發周期短、投資回報快、風險系數低，因此PE/VC樂于對成長期的醫療器械企業進行投資。在國內，2012年醫療器械私募融資案例數量在醫療健康領域排名第二位。18起交易的投資金額合計為8.48億元，交易金額同比增長兩倍，占全部醫療健康產業交易金額的比例從2011年的2.46%上升至17.51%。2013年至今，VC/PE相關并購在活躍度和金額方面更是大幅上升。

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