公司觸摸屏業務在行業內具備明顯的規模優勢和產業鏈垂直一體化優勢,主要客戶包括聯想、華為、酷派、三星等。隨著中大尺寸觸摸屏產能投放、中小尺寸觸摸屏份額進一步提升,公司觸摸屏業務營收仍有望保持快速增長。
另外公司自主開發的MetalMesh觸摸屏具備物料成本低、導電性良好等優點,如果良率提升順利、有望在中大尺寸應用上占據較大市場份額。
CCM(微攝像頭模組)是公司未來重要看點。
公司基于原有鏡頭底座和濾光片加工能力,以及扎實的客戶關系基礎,集中資源投入攝像頭模組業務。目前已通過豪威/三星/索尼等CMOS廠商技術認證,切入聯想、小米、宇龍、金立、華為等客戶的攝像頭模組供應鏈,也已經具備月產千萬級的產能規模,有潛力在短期內成為行業內主流供應商。
注重研發與新技術儲備,構建中長期競爭力。
公司注重研發與新技術儲備。除自主開發的MetalMesh觸摸屏產品外,在攝像頭領域,公司收購美國TesseraTechnologiesInc子公司DigitalOpticsCorporation公司的MEMS攝像頭相關資產和專利等,在具備前景的MEMS攝像頭方面做了相關技術儲備,在未來的攝像頭技術升級趨勢中占據主動。
估值:我們再次覆蓋歐菲光,給予“買入”評級,目標價28元。
我們預計公司2014-2016年EPS分別為0.88/1.24/1.53元,基于瑞銀VCAM貼現現金流模型,在WACC7.8%的情況下,推導出目標價28元,給予“買入”評級,目標價對應2014/15/16年PE分別為31.82/22.58/18.30倍。
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