目前世界機器人密度的均值為51，中國僅為15，巨大的差距意味著無限發展潛力和增長空間。最近幾年，中國工業機器人市場表現強勁，市場容量不斷擴大。為此，工業機器人四大行業巨頭，瑞士ABB、德國庫卡、安川電機和日本發那科紛紛搶灘中國，設立分公司及合資公司。這四大企業在中國工業機器人市場占比高達55%，而且仍在不斷強化布局優勢。

高工產研看好運動控制器和伺服系統的短期機會。該研究機構認為，制造業行業升級換代帶來的運動控制產品升級較早，通用控制器在工業自動化領域應用較為成熟，且市場空間遠比機器人廣闊，廣州數控、沈陽新松有涉足。而系統集成行業已經是紅海，價格競爭、毛利快速下降。未來三年，將是中國機器人系統集成行業大洗牌的階段。

新時達：電梯控制與變頻領先企業,新產品機器人市場潛力巨大

電梯控制系統市場占有率保持第一,近年來業績高速增長。公司是國內電梯控制和變頻領域領先企業,電梯控制產品市場占有率長年保持第一。2008年以來,公司業績保持高速增長,營業收入和凈利潤復合增長率分別達到25.58%和23.00%,且毛利率呈現小幅上升趨勢。

公司綜合競爭實力較強,成功躋身國際電梯龍頭企業供應商行列。經過多年的行業積累,公司產品的品牌、質量都已達到國際一流水平。依托堅實的研發實力、穩定的產品質量、完善的服務體系以及良好的市場形象,公司產品已經獲得國際前四大電梯整機廠商的青睞,成功躋身美國奧的斯、瑞士迅達、德國蒂森克虜伯、芬蘭通力的供應商行列。同時,國內的康力電梯也與公司成為較為密切的合作伙伴。

新產品機器人即將推向市場,未來潛力巨大。公司經過多年積累,新產品六軸機器人即將面世。六軸機器人技術壁壘較高,主要應用在汽車、汽車零配件、電子、橡膠塑料等行業,預計未來國內市場需求為每年10億-15億元,屬藍海競爭。目前,國內市場主要被日系、歐美企業占據,內資企業市場占有率不足10%,進口替代空間巨大。

2012年底房屋施工面積對應電梯需求達194萬臺,未來電梯市場將保持快速增長。2012年底,我國房屋施工面積為57億平方米,對應電梯需求達194萬臺,而2012年國內電梯需求量僅52萬臺,因此未來我國電梯市場需求將保持快速增長。另外,高層建筑比例逐步增加、業主對舒適性關注度提升、電梯維修和改造需求增加等因素將保證電梯行業市場形勢好于房地產形勢。

盈利預測:預計公司2012-2014年EPS分別為0.66元、0.83元和1.03元,目前股價對應PE分別為24倍,19倍和16倍,給予公司2013年25倍PE,對應目標價20.75元,維持“強烈推薦”評級。

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